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2003年的行业配置思路取得了很大的成功，2004年，随着市场有效性的提高，行业配置的有效性一定程度上已经降低，而2004年经济领域的一些热点问题则可以引起机构投资者的更多关注。
首先，《中央一号文件》为三农问题的解决迈出了实质性的一步，文件的贯彻实施将可能提升农民的收入，有利于提升消费增长率，推动宏观经济的健康发展。农村需求的增加
将对农药、化肥、农机、部分消费品如家电企业带来一定的机会。
其二，随着货币市场基金的即将推出，上证50指数成分股的投资机会值得进一步挖掘，综合目前各方面情况来看，现阶段推出ETFs正当其时。首先，ETFs将带来套利机制，这对缺乏投资工具的国内证券市场是一个有效的补充，也将因此产生一部分专门从事差价操作的投资者，带来一种新的投资理念。其次，ETFs的推出将扩大基金规模，从而提高增强基金的力量，增加其对市场的影响力。另外，就其对市场的影响来看，推出ETFs将有助于活跃交易、增强市场流动性，满足投资者的市场需求。从香港盈福基金的的经验来看，ETFs的推出也将为国有资本的退出提供一个新的思路。
其三，关于人民币升值的问题，近期又出现了更加深入的讨论。高盛、汇丰银行等已经对人民币升值做出了预期。目前，升值的时机选择可能是中国汇率制度调整更为核心的问题。2月11日，格林斯潘在国会有关货币政策的听证会上讲话表明，2004年美国政府继续推行弱势美元的政策态度不会发生根本性转变。2004年是人民币汇率升值相对有利的时机窗口，因此，政府小幅放宽人民币汇率浮动区间的可能性是存在的。可能受益的行业包括航空业、造纸行业、汽车行业、石化行业等。
在2004年的投资思路选择上，我们要看到，机构投资者的投资模式正在走向一定程度的融合，多元化的博弈格局将是市场发展的必然方向。要避免两种错误的理念倾向：由于2003年基金的空前成功，而将核心资产的投资标的固化，甚至将价值投资和价值型投资划等号；由于2004年第一季度，一批超跌科技股、消费类股的大幅飘升，而认为基金投资模式会走向终结，券商将成为2004年的主要胜利者，甚至认为原来的“故事———坐庄”模式还可以继续“火”上一整年。
2004年的市场仍然是一个价值博弈行情深入的市场，市场的短期反复，并不能改变市场发展的大趋势。在资产配置思路上，按照“两类两分”的原则，从蓝筹中提取20%的品种，从非蓝筹品种中提取10-20%的品种进行配置，才能比较好地在新羊群效应中获取可观的利润。
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