沟通桥梁

　　开栏语：

　　证券市场正步入机构博弈时代，普通投资者由于信息不对称、缺乏专业技能，在市场中处于相对弱势。我们注意到，广大投资者遇到投资难题时，尤其希望能听到来自“理财专家”———基金人士全面切中的见解。

　　正基于此，我们特别开设栏目，为广大投资者搭建沟通平台。如果您遇到投资困惑，请告诉我们，我们将约请基金专家为您答疑解惑。

　　裕富基金为何不分红？

　　深圳王女士：近期，基金的分红一浪高过一浪。请问，为什么裕富基金不分红？

　　裕富基金经理：裕富基金是奉行指数投资理念的开放式基金。指数投资为投资者创造价值的一个重要方面就是降低不必要的成本。交易成本是其中重要的一项。降低此类成本的方法只有一个，就是减少不必要的交易。

　　另外一个方面，投资者获取收益的方法有两种，一种是依靠基金净值的增长，另外是通过分红来实现。但是，红利实际上还是来自于基金净值的增长，没有基金净值的增长，就没有红利可言。也就是说，基金净值的增长是“鸡”，红利是“蛋”。对于我们来讲，首要的任务是把鸡养大，而不是为了及早下蛋好看而分红。为了分红而分红其危害主要是被迫进行不必要的卖出交易行为，从而对投资的长期利益造成侵害，得不偿失。

　　同时，基金是个大众产品，分红的意见目前来看只是少数，至少有90%以上的投资者并没有提出类似的意见或者不在乎。事实上，没有赎回留下来的投资者对基金的期望很高，也看得很远。作为管理人当然也要倾听这个“大部分”投资者的意见。

　　当然，我们会及时同大家保持沟通，在全面综合大家的意见之后，会选择最为恰当的时候，考虑并满足大家的要求。

　　嘉实服务增值

　　能跑赢大市吗？

　　广州李先生：请问，第一只服务行业基金———嘉实服务增值行业基金所投资的服务行业股票走势与大盘股指的相关度如何？它投资于服务行业的比例不低于基金股票资产的80%。在行业方面的限制是否会影响投资者的收益？

　　嘉实服务增值行业基金经理徐轶：嘉实服务增值行业开放式证券投资基金所投资的服务行业股票走势与大盘指数成正相关关系。从以往数据来看超越了大盘指数。

　　本人对服务行业的投资回报非常有信心，我国第三产业占GDP的比重只有33%，要达到发达国家的70%的水平还有很大的发展空间。因此，第三产业的很多公司将会得到很大的增长。

　　尽管对行业的限制可能会减少对其它行业的投资机会，但我们更应该看到的是也规避了投资其它行业的风险。我们的目的是使基金经理对某一个比较小的范围的投资研究更为深入，在该领域内成为国内，甚至是国际上的一流管理人。使想投资于服务业的投资者首选嘉实服务增值行业基金。