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仍然是选择好企业——访瑞银投资银行中国首席策略师陈昌华(图)

http://finance.sina.com.cn 2004年02月25日 15:44 金羊网-羊城晚报
  “我们的投资理念与去年相同,仍然是选择好企业,但今年会多看一些行业,如航空、港口、家电等”,作为瑞银投资银行中国首席策略师,陈昌华的思路十分清晰。

  作为首家取得QFII资格的境外投资机构,瑞银集团目前已经启动扩展研究范围的工作,即到2004年底将其国内股票研究范围从17家A股上市公司拓展到100家,这些公司股票的市值将达整个A股市值的40%。

  关于股票投资理念,陈昌华始终坚持的一点就是用最简单的思维达到最理想的效果,他认为买股票就是买企业。好企业还是值得投资,但今年好企业的标准发生变化,从行业投资角度来说,今年选择好企业的范围应该放宽一些。去年的好企业集中在几个行业里,行业内的股票基本上都不错,而今年有很多行业会出现好企业,但同一行业里不同股票的区别会越来越大。

  好企业的标准是什么呢?陈昌华认为主要看企业的短期盈利,特别是未来两三个季度以内的盈利状况。A股市场上的好公司应该具有不低于国外同类企业的盈利水平、净资产收益率比较高、其他企业进入该行业比较困难、在该行业里最赚钱等特点。去年的好企业主要是一些大企业,但今年增长最快的不一定是大企业。对今年可能推出的创业板或中小企业板,陈昌华表示,只要是好企业,QFII就会参与投资。

  投资总是伴随着风险,在陈昌华看来,2004年的市场风险主要体现在中国经济周期将发生变化。今年会有很多改革如税制改革等,有些企业会从改革中得益,而有些企业正相反,因而今年市场的变数加大,不可预见的情况比去年要多。当然,有时风险反过来也是机遇。

  陈昌华希望市场不要盲目追随QFII,但对QFII的一些误读也需要更正。他首先强调的一点是,QFII不炒人民币升值。他坦陈,外资不会去炒概念,他们更关心公司的盈利。如整体上市,QFII不把它当成一个概念,而是把它当作一个可供参考的盈利指标。

  陈昌华说,对QFII来讲,A股投资只是其在中国投资的一部分,除此之外,H股与A股市场的联动也会带来获利机会。QFII非常依赖和重视研究,2003年,QFII基本上都选择蓝筹股,而2004年,QFII的差异性会逐渐显现。

  (转自《证券时报》)

  (实习生 观宇/编制)





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