金鹰“逼宫” 新百“沉默” 四次举牌的背后

　　自2月6日首次举牌南京新百后，金鹰又步步紧逼，今天的公告显示，由金鹰控股的南京华美公司及金鹰国际购物集团公司持有的新百流通股已占新百发行股本的9.10%。连续增持新百股票究竟意味着什么？金鹰的“逼宫”与新百的“沉默”引起了市场人士的广泛关注。

　　今天，南京华美联合营销管理有限公司及控股公司南京金鹰国际购物集团有限公司发布公告称，金鹰购物截至2004年2月20日继续增加购入南京新百（600682）流通股255.74万 股，占已发行股本的1.11%。按照这一公告，经过四次举牌，华美联合及金鹰购物已累计持有南京新百2095.32万股，占已发行股本的9.10%。

　　增持股票代价高昂

　　这已经掌握在手中的2095.32万股流通股，华美联合和金鹰购物实际上已经付出了巨大代价。在金鹰首次举牌新百后，南京新百曾公告称，自2003年8月，华美联合就一直在增持该公司流通股，按照其披露的交易数据和价格（价格区间取其中间值）计算，华美联合在2003年8月到2004年2月期间，通过二级市场购入该公司1153.01万股所付出的代价约为8456万元。对于此后又增持的942.31万股流通股，如果按照每股10元的平均价格计算，金鹰购物所付出的代价约为9423万元。两项相加，华美联合和金鹰购物为持有南京新百9.10％的股权所付出的代价已经逾1.78亿元。

　　二级市场收购希望渺茫

　　金鹰在二级市场环环紧扣的动作真的能实现其“入主新百”的梦想吗？证券分析人士说，在中国证券业的历史上，从没有开过依靠二级市场大量收购流通股而实现控股的先例。通行的做法一是通过国有股的转让；二是私下先与持有法人股的个人或者单位达成转让协议，再通过二级市场的运作获得控股权。目前金鹰已经持有“南京新百”近10％的股份，“南京新百”第一大股东为南京市国有资产经营控股有限公司，持有南京新百24.49％的国有股。如果在此后的时间里，金鹰无法通过受让南京新百国有股而成为第一大股东，而被迫通过继续增持流通股来达到这一目的，则至少还要在二级市场上以市价收购超过15％的股份，大约为3543万股流通股，后续成本可能不低于6亿元。

　　进退有余金鹰手握“胜券”？

　　金鹰在收购新百流通股达到5％举牌之后，曾经发表声明表示，无论另一线路上正在进行的新百集团国有股转让金鹰能否如愿，金鹰都将长期持有购入股份，并将以股东身份支持股份公司的发展。在此之后，金鹰仍然聚集巨量资金在二级市场上高调收购新百股票。对此，一位业内人士认为，金鹰此举可谓一箭双雕，首先通过举牌大大抬高了其他投资者进入的“门槛”，起到了“敲山震虎”的作用，理论上说金鹰举牌后，新百或别的投资者可以展开反收购行动，但股价被抬到目前位置上，反收购的成本变得巨大。即使从纯粹的战术上看，由于金鹰持仓成本并不高，目前仍不能排除金鹰通过二级市场运作“渔利”的可能性。退一步说，如果新百集团国有股转让的结果最终金鹰不能如愿以偿，其竞争对手通过受让国有股坐上第一大股东的位置后，金鹰只要继续持股，作为流通股中的“老大”也拥有相当的话语权。施新亚　金燃　顾燕