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虽然国务院九条提出了“重视资本市场的投资回报”的重要指导性意见，但投资者从目前正在发表的2003年年报中望穿秋水也找不到几个令人欣慰的分红方案。与上市公司对待投资回报冷冰冰的态度相反，上市公司再融资的热度却有增无减，胃口也越来越大。
根据深圳证券信息公司统计，2003年下半年以来上市公司发布公告涉及到再融资方案（包括延期方案）的有196家，其中配股预案104家，发行可转债45家，增发A股预案有47家。这些再融资预案大部分将分批在今年实施。
中国证监会最新统计数据显示，到2003年12月底，全年筹资1357.75亿元，比上年增长41.17％。由于《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》为上市公司营造了更好的融资环境，将有利于上市公司更好地通过资本市场获得发展支持。除新发行上市的股票外，预计今年上市公司再融资无论在企业数上还是金额上，都将远远超过去年。
但从目前的情况来看，部分上市公司重上市、轻转制、重筹资、轻回报的状况并未扭转。截至2004年2月18日，共有111家公司公布2003年年报。令人遗憾的是，不分配的有32家。尽管统计显示，2003年上市公司业绩明显呈现全面回升态势，111家已公布年报的上市公司中，每股收益大于等于0.50元的有27家，占总数的24.32%；每股收益大于等于0.30元的有64家，占总数的57.66%。但实际上上市公司现金分红水平却并未因此水涨船高。更有甚者，收益虽高，但分红却一毛不拔。山推股份每股收益0.54元、小商品城每股收益0.63元、常林股份每股收益0.50元、国投电力每股收益0.76元、新兴铸管每股收益0.90元，但分配预案竟然是“暂不分配”。凌钢股份净利润4.40亿元，较上年增长116.10%，加上年结转的未分配利润，可供股东分配的利润高达6.55亿元。而公司只拿出了利润的12%分配给股东，分配方案为10派1.5元（含税）。
发审委2004年第5次工作会议于2004年2月20日起审核三公司配股、增发方案。这是发审委今年首次审核再融资方案。在投资者热望上市公司扭转“重筹资、轻回报”的前提下，发审委此番审核的结果无疑将成为投资者判断市场的风向标。(黄湘源)
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