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2003年南山实业（600219）在产业结构调整和原材料大幅提价的背景下，仍实现业绩稳定增长。年报显示，虽然公司实现主营业务收入10.27亿元，同比下降11.22%，但实现净利润1.49亿元，同比增长14.05%，每股收益0.58元。而分配预案却平平，仅每10股分红1元。
2003年的南山实业较2002年主营业务有了很大变化，确立了铝业为主、精纺为辅的经营格局。报告期内，铝材产业已分别占到公司主营业务收入的62.37%和主营业务利润的70.9
8%。公司投入2.86亿元与外方合资成立的南山铝业新材料公司也已基本完成设备招标工作，将开发“高精度新型铝合金材料生产线”等项目，实现深化公司铝制品产业结构的目标。
值得关注的是，公司铝产业克服了原材料涨价的不利影响，保持了较高的盈利水平。公司通过资产置换打造电力、铝锭、铝型材完整产业链条的意义充分显现。在置入南山铝业等资产后，目前公司铝材生产所需的铝棒等初级产品已实现自产供应，电力也由对外销售转为自用为主，生产成本较外购明显降低。铝材产品在克服氧化铝等材料上涨压力的基础上，毛利率仍同比提高6%左右。
同时，公司进一步强化营销措施、优化销售和财务政策，实现铝材平均售价同比提高3.4%，在产业结构和利润构成更加集中于铝业的情况下，保证了公司的盈利水平稳定增长。当然，需要指出的是，2004年氧化铝、煤炭、电力价格走势仍对南山实业不利。（世基投资陈宪）
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