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本报讯 （记者 陈重博）
随着茂炼转债（125302）转股梦的破灭，其价格也沉入谷底。
上周末，茂炼转债公告称，因公司在关联交易、独立性等方面不符合上市的要求，董事会决定停止申请发行A股工作。至此，茂炼转债的转股之路等于画上了句号。
华安损失惨重
由于茂炼转债1999年发行时蕴涵特殊的历史背景，故其常被誉为中国证券市场上独一无二的品种。当然，令众多机构动心的则是其一旦转股成功后，持有者可能拥有近50%的投资收益。
正因如此，茂炼能否顺利上市成为主力机构博弈的焦点。今年2月以来，茂炼的表现更是令人咋舌。2月10日，茂炼公告称，15亿元转债即将在今年7月到期，一旦无法发新股，公司将以每张118.5元的价格把所有转债赎回。当时茂炼的成交价基本维持在130元附近。2月12日，茂炼早盘突然暴涨至144.88元，创出了从1999年8月上市以来的新高，日成交金额急剧放大至4亿元，换手率高达27%，随后即被紧急停牌一周。昨日，茂炼首度复牌，其价格被迅速打压至赎回价118.5元，跌幅一度超过16.70%，最终报收于119.47元，投资者的损失不可谓不惨重。
“我们的投资组合中的确也有茂炼，不过由于数量很少，公司方面的反映可能没有其它机构那么激烈。”南方宝元债券型基金的发言人表示。而在记者采访时，亦有不少机构透露，将通过诉讼等法律途径与茂炼对簿公堂。另外，据茂炼转债最新公布的年报显示，华安基金旗下的数只基金，去年年底时均持有大量的茂炼，预计市值损失超过千万。
诉讼证据不足
“从法律层面上讲，茂炼在前后一系列的公告包括其最早的募集说明书中，均未留下‘把柄’。”汇洋量子金融公司总经理傅强表示，“其中唯一值得商榷的是，来自茂炼大股东中石化的相关言论。”据媒体报导，中石化董事长李毅中曾公开表示，只要茂炼转债的业绩符合上市条件，就会支持其分拆上市。而茂炼自身的业绩近年来也节节上升：2001年每股收益0.02元，2002年达到0.24元，2003年为0.29元，符合了公开发股必须连续三年盈利的要求。
上海闻达律师事务所的宋一欣也认为，茂炼在募集说明书中并未对无法转股的情况作出定义，因此不属于违法的范畴；而关于中石化高管的言论是否属于虚假陈述，也有待公安部门及证监会的调查，目前也无法就此提起诉讼。通常而言，暴跌之后也预示着理性投资机会的来临。傅强指出，其赎回价扣除利息等因素后的价格，才是茂炼转债安全的投资区域。经过估算，该区域应为116元下方。
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