深圳国有企业改革的模式与启示

　　陈鸿原

　　深圳国有企业改革主要集中在产权主体多元化、国有资产监管运营体制、国有资本退出及国企法人治理结构等四个层面。2004年初召开的深圳市属国有企业改革与发展工作会议，决定要以更大的胆识、更大的魄力、更大的力度、更快的速度推进国企改革，开创深圳国企改革与发展的新局面。

　　深圳国企改革的主要模式

　　纵观深圳国企改革，不仅在改革的力度和广度上居于全国前列，更重要的是不断探索国企改革的新路子、新模式，积累了宝贵经验。

　　（一） 国企国际招标引进战略投资者

　　2003年深圳市5家大型国企的国际招标改革顺利完成，引进了一批优秀的国际战略投资者。这5家企业是：深圳市能源集团、水务集团、燃气集团、公交集团和食品总公司。5家企业的转让股权和增资扩股价款合计达70亿元，资产转让部分的总体溢价水平在63％以上，实现了国有资产保值增值。

　　深圳市对属于社会公用事业领域的企业进行改革，通过引进国际战略投资者实现产权主体多元化，“靓女先嫁”，这在国内是一大创举。这5家市属国企所从事的业务均带有垄断性，资产质量和财务状况良好，产权和债权债务关系明晰，具有较为完善的法人治理结构和内部管理制度,在行业和产业方面对国外战略投资者有较强的吸引力。

　　从引进战略投资者的整个过程来看，深圳创造了政府决策、中介机构参与和企业为主运作的崭新的国际招标模式。政府制定了此次国际招标的游戏规则，确立了策略私募的方向，决定参加国际招标的国企名单，确定每家企业出让股权比例，在大框架确立之后，这些企业自主选择财务顾问机构,自行聘请具备国际资质的境内外会计、法律和评估机构。中介机构严格按执业标准和规范工作，符合国际惯例。企业在政府的领导下、在财务顾问的技术指导下，负责在第一线做好谈判工作，充分发挥自己的作用。

　　在选择战略投资者时，此次产权改革把对企业长远发展具有积极帮助作用的战略伙伴放在首位考虑,而不是仅仅考虑政府要收回多少资金,更不允许进行产权炒作。引进的战略投资者基本上都是同行业中国内外知名的大企业。通过引进战略投资者，打破国有独资的局面，实现企业的产权主体多元化，转变企业经营机制，引进资本与引进新的机制、管理、技术及国际市场运作经验等有机结合，增强企业的竞争力，实现做强做大的目标。

　　（二）国企改制实行经营者和员工持股

　　深圳国企改革的方向是使国有资本从一般竞争性领域有序退出，2003年实行经营者和员工持股改制的市属一级国有企业达到14家，共涉及二级企业195户，员工3.2万名（其中深圳户籍员工1.2万人），有5000多名员工参加持股计划，此外还妥善安置了2600多名历史离岗人员。改制后由经营者和员工绝对控股，其中有5家是经营者和员工整体承接国有股权。

　　深圳国企改制坚持公开性原则，做到政策公开、程序公开、结果公开。从国企改制批准立项、清产核资、财务审计、资产评估，到股权转让审批、定价管理、产权交易、转让价款管理、维护职工合法权益等方面，政府都制定了相应文件及管理办法进行指导规范，使改制工作健康、有序、平稳地进行。改制内容主要包括员工安置补偿、资产处置及债权债务处理、经营者和员工持股设计三大部分。在员工安置补偿方面，执行有关政策时采取从宽原则，不与民争利，最大限度地保障职工的利益；在资产处置及债权债务处理方面，在政策允许范围内尽可能核销不良资产及债权，对于土地及房产处置、债务重组给予政策扶持，对于困难企业提供一定的维持费用等，给改制企业创造宽松的发展环境；在经营者和员工持股方面，坚持由企业内部充分协商决定，政府不干预，鼓励员工参与持股，鼓励经营者持大股。

　　在所有国企改制方式中，实行经营者和员工持股工作量最大、矛盾错综复杂、要处理和协调的关系很多，也最具有挑战性。通过改制，使经营者和员工成了企业的股东，彻底实现了身份转换，企业内部不仅结成了利益共同体，更形成了命运共同体，从根本上激发了推动体制创新、机制创新和管理创新的动力，为企业的发展壮大奠定了良好基础。

　　（三）国有资产管理实行“3+5”模式

　　深圳是国内最早对国有资产管理进行改革的城市，形成了市国资委及其下属国资办、国有资产经营公司、企业“三个层次”的国有资产管理体制。1992年成立的市国资委是个高层议事机构，由市长任主任，成员包括市委、政府、各委办局负责人，每年召开4次会议，研究决定国有资产管理运作中的一些重大问题。1993年又成立了市国资办，作为国资委的办事机构。

　　国有资产授权经营是深圳全方位、多层次深化国企改革的一着棋，是完善国有资本营运管理体系的重要尝试。2003年深圳市政府授予深圳机场集团、盐田港集团、地铁公司、深业集团和国际信托投资公司这5家大型国企国有资产经营权，涉及国有资产金额达数百亿元。授权经营公司可以在授权范围内独立行使重大决策权、人事管理权、资产收益权和资产处置权。特别是在资产处置权上，授权经营公司可根据市场情况，对所属企业进行资产重组和产权转让。重组或转让资产金额不受现行的、超过2000万元必须审批的规定限制，只需报国资办备案即可。

　　深圳在授权经营公司中引入了独立董事制度，董事会由企业管理人员、行业主管部门代表和社会聘请的独立董事构成，原则上各占1/3，由国资部门聘请和委派独立董事，制定统一的薪酬标准，费用由企业支付。同时实施外派监事制度，外派监事会主席及其成员由国资部门选派，其收入由派出机构统一发放。委派专职监事对公司的财务活动及公司负责人的经营管理行为进行监督，对公司负责人的工作业绩进行评价，提出奖惩、任免建议。每年年终，市国资办通过公开招标中介机构对授权经营公司的年度经营情况和经营目标进行审计，对审计报告国资办组织专家进行分析，并根据考核指标完成情况对企业负责人进行奖惩。

　　对5家大型企业集团实行授权经营后，深圳全面创新了国有资产管理体制，又探索出了“市国资委及其下属国资办———国有资产授权经营公司”两个国有资产管理层次的形式，国有资产管理通过“3＋5”模式实现，是一种崭新的尝试。

　　（四）上市公司重组坚持“产业第一”的理念

　　深圳上市公司战略重组的思路，核心就是坚持“产业第一”的理念，确定了上市公司重组要与产业调整相结合，要与深圳建设国际化大都市的整体战略目标相结合，使上市公司真正能够实现可持续发展。为了保证公正和科学，深圳体改办制定了一系列的筛选办法，包括实地考察，决策预算，行业专家意见，投行专家意见等，最后实行打分评议。

　　深圳要求引进的战略投资者必须要有实业基础，对于投资公司一律不予考虑，要求“有钱无业莫进来”。2004年初，深万山和一致药业分别向国内战略投资者转让控股权，深圳上市公司重组取得重大进展。通过上市公司战略重组，深圳引进了国内知名企业，国家大型企业，著名品牌进入深圳。新股东国药集团和德赛集团都做出了扶持企业发展的实质性承诺，将在深圳设立研发中心、销售中心、生产基地，甚至有可能把总部迁到深圳，这从根本上增强了上市公司的盈利能力，提高企业持续竞争力，上市公司成了最大的赢家。（上篇）