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华西证券
金融板块昨日的全面下跌更助长了空方气焰，其中率先跌停的爱建股份（600643）成为周一深沪股市下跌的导火索。爱建股份为什么跌停呢？金融板块会否成为领跌板块呢？
从消息面来看，爱建股份今日公告高管涉嫌经济犯罪，并表示对公司业绩可能产生一
定影响，这应该是公司股价昨日急挫的诱因。那么，这种影响可能表现在哪些方面呢？
爱建股份的主业集中在信托业、证券业和房地产业三个方面，其中信托业务方面，经过信托业全行业整顿，公司在这方面业绩大幅下滑的状况已经发生本质变化。据公司2003年第三季报显示，公司成功推介了多个集合资金信托计划，其国内首家信托产品———外环隧道资金信托计划已经建成通车，复兴东路隧道项目资金信托计划在较短时间募集了5.07亿元，同时积极开发房地产和土地储备投资项目及财产信托业务，开发了“不指定具体项目、指定投资范围”的信托产品。
在证券业务方面,公司控股的爱建证券积极开发新的业务品种和交易方式，提高经纪业务市场份额。截止2003年9月30日已取得8家A股副主承销商和4家分销商项目，主承销资格申报已进入实质审批程序。在房地产业方面，公司房产田林“爱建园”一期工程和二期楼盘3幢楼（2003年9月中旬完成土建）已全部售罄，“金桥爱建园”一、二期工程共计1105套住宅也已全部售罄。爱建信托受托与爱建房产联手开发的哈尔滨滨江国际社区项目，预计总建筑面积可达270万平方米。可见，依据现有的公开信息难以判断其主业所受的具体影响。
在二级市场方面，2003年上海宝钢集团举牌持有爱建股份1766万股、占其流通盘30835万股的5.7%，显示对其未来积极看好。虽然如此，但爱建股份近两年业绩仍然在亏损和微利之间徘徊，公司对亏损的原因在2002－2003年内曾经做出三个公告：分别是关于房产业务尚未具备结转利润条件以及转让上实联合法人股的手续尚在办理过程中以致收益无法实现。由此可推断，公司实际收入能否增长，关键在房地产业务和股权转让方面。由于信托业务和证券业务都得到规范发展，而房地产行业有待进一步规范，所以爱建股份在房地产业务中能否产生利润就成为公司能否扭亏的关键，而这点对中长期投资者来说至关重要。目前其股价的急跌是中线投资者离场所致？还是短线资金出逃呢？我们认为属于后者的可能性较大。
爱建股份在周一出现跌停，对金融板块带来巨大的冲击：招商银行等银行股出现破位下跌，中信证券等证券信托类股票跌幅较大。对于金融板块，我们认为由于金融板块吸引众多投资者关注，但其中多数上市公司并未进入证券投资基金重仓股行列，可见短期内该类股票仍然缺乏阳光资金的关照，这可能与其行业成长性不佳有关。而多数投资者看好的股票具有较高的筹码分散性，缺乏主流资金的推动将难以走出独立行情，一旦受到利空打击或者获利套现盘涌出，将缺乏足够的支撑性，其股价往往领先大市调整。所以，受爱建股份拖累下跌的金融板块，将面临一次中期调整，而且，我们认为这种调整可能意味着深沪大盘调整的序幕在逐渐拉开。
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