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透过今年的市场,投资者可以发现零售行业的上市公司股价有明显的回升,较有代表性的品种有第一百货、华联商厦及南京新百。这些个股股价的上扬,虽是以行业整合以及二级市场举牌的方式推动,但内在的推动力仍来自于其零售企业资产的价值,价值的发现仍是一个主题。
售行业的价值从何体现呢?从目前的情况看,有三点:一是业绩的恢复性增长,2003年的
非典使我国零售业上市公司的业绩受到重创,在这因素消除后,今年零售行业上市公司的业绩应有明显增长。例如,已公告业绩的南京中商(600280),去年第一季度每股收益0.12元,受非典影响,二、三季度每股收益均为0.04元,但到年底每股收益达到0.29元,基本上恢复正常；二是经营方向的明确,在百货业态发展相对平缓的情况下,连锁业成为零售业发展的重要方向。根据商务部对2003年中国连锁业30强的分析,其销售总额同比增长29.9%,店铺总数增长35.1%,且超市、专业店、便利店三种业态销售总额及店铺总数均大幅增长,很明显,连锁业的发展良好。而在零售行业找到了一个大的方向后,机会就会体现,发展势头也会好转。如鄂武商A(000501),在湖北省内大力发展量贩店、大卖场等新兴商业业态,培育了新的利润增长点；三是并购题材。近年外商零售企业在中国发展势头迅猛,预计短期内并购仍是外资占领中国市场的重要方式之一。国家有关部门于近期公布了连锁经营十五发展规划,对现代大型综合超市的发展表现出认可的态度,同时还表示将有计划地控制大卖场和仓储式商店的盲目发展,这对外资以直接开设门店方式进入中国市场将产生一定影响。对于外资来说,介入资本市场,借助低成本收购的壳资源,注入其在中国的业务、技术和产品,将能在较短的时间内占领中国市场,这有望成为外资直接进行门店建设的主要替代方式。从外资介入的动向来看,经济发达的地区尤其是东部地区的商业企业将受到青睐。除此之外,经营不佳商业企业的壳资源转让等方式,也使零售行业有多重机会。
从上述分析看,今年的零售行业会有一个良好的增长机会,自然其投资价值也就逐渐体现出来。因此,建议投资者对商业零售板块作全方位关注,尤其是业绩优良的南京中商(600280)、低价潜力的鄂武商A(000501)、金街宝地的王府井(600859)和并购黑马的西安民生(000564),机会众多,不容错过。
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