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遮兵
在基本面高接转库存、企业短期需求不振、国际市场日胶连续弱势的现实背景下，沪胶期货市场近期却上演明显以投机为主“挤仓行动”，多方凭借雄厚的资金势力，肆意拉抬橡胶期货行情。
被市场公认的具有季节性弱势特点的RU407、RU408合约，期价在短短四五个交易日期价从15000急速暴涨至17000，走出了2000点的巨大涨幅，这种带有明显逼仓性质行情走势，在其背后已经开始逐渐蕴藏巨大市场风险，尤其来自交割体系上的反作用力。
如果RU407、408期价在后市持续站在17000以上，上期所到7、8月份的交割，势必将再度上创天量，原来所预期通过价格下跌消化高额库存的走势，已经从一个极端走向另外一个极端。我们所担心的是目前期货仓库里高达16万吨库存，到今年RU407、408交割完毕之后，有可能达到30万吨以上，到时候即使交易所不出面干涉的话，国家也不允许象橡胶这样的带有明显战略性的大宗物质，长时间囤积于期货仓库中，成为投机资金“狭天子以令诸侯”的投机筹码。
事实上，主力合约RU407、408历来属于季节性所特有的弱势合约，每一年3月中旬国内海南、云南两大产区开割之后，到5月份，将开始迎来割胶旺季，新胶每天源源不断的上市，势必会给在目前价位实施抛售的资金带来巨大的套保利润。首先国内进入割胶季节后现货价格将呈现逐级走低的趋势，另外空头的抛售，可在目前价位有步骤的加仓，不断摊高开仓成本，即使后市行情继续上涨，只有准备好足够的资金护盘，进入开割后也可实施以期现套利为主的操作策略。
橡胶期货历年来7、8合约都属于主力资金愿意进场进行逼仓操作的合约，因为整个市场体系，普遍将上述两个合约定位弱势合约，同时又隶属开割季节的合约，可供期货交割的现货供应完全充足。主力机构只要吃到一定数量的反向头寸，便可为所欲为。
我们在看待目前沪胶期货的逼仓走势，还是应该保持足够的清醒，无论是以前海南中商时代的708事件，去年的RU306事件，都可归类于此。2003年4月份发生在沪胶期货市场上崩盘走势，也可以说明这一问题。这一次，笔者认为：主力操作思路发生两点变化：一：欲采取速战速决的策略，发动行情的时间提前1个月，第二：选择合约略过RU406，直接猛打RU407、RU408，这种操作的目的无非以时间换空间，一旦无法实现逼仓目的，或者说在逼出老空之后，新空于源源不断入场，最终面对巨大实盘，采取弃盘的可能性也是有的。
无论是无何操作，笔者认为，市场出现巨量实盘交割的可能性也将会越来越大，我们所有关心橡胶期货的投资者，也普遍担心，正是由于主力资金以逼仓为目的的操作，将会使逐渐活跃起来的橡胶期货再度引上危机之路。
从现货角度来分析，每一年我国进口国际市场橡胶，基本上第一季度的采购量都是最大的。最近很明显，作为橡胶消费大国之一的日本，其橡胶期货行情的表现非常之弱，而主产区泰国RSS3与STR20的报价则越来越高，完全未理会日胶期货行情的走弱，而中国沪胶期货行情的暴涨，给国际市场尤其是主产区泰国以充分的理由来不断提高出口报价，这从一定程度上直接影响中国买盘在国际市场上的采购，前期一直处于谨慎观望状态的中国买盘，一旦面临企业开工率上升，将不得不以高价位大量采购高价橡胶。尽管近期中国橡胶工业协会一直在努力通过降低非主流胶种的进口关税，但却对主流胶种未能起到敲山震虎的作用，因此笔者认为，如果橡胶期货行情上涨幅度过大，引起国家相关部门的关注，将有平抑物价的政策出台，橡胶期货行情现在凌厉的涨势，势必将承受空前的打击，超出理性范畴的上涨，时刻面临国家政策与市场本身矛盾的供需现状的打击。
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