|
本报记者 金烨
银河银泰理财分红基金是银河基金管理公司旗下第2只开放式基金，该基金的基金经理李立生日前表示，股市正处于长期调整以来的回升阶段，市场中存在许多投资机会值得去研究挖掘。银泰基金作为一种主动投资型的灵活配置基金，既能够把握市场上升的机会，又可以在出现短期回调时通过灵活配置资产比例来规避系统风险，具有一定优势。
据介绍，银泰基金并未限定投资品种，股票投资的比例范围为基金资产净值的20%至80%；债券投资的比例范围为基金资产净值的20%至80%；现金的比例范围为基金资产净值的0%至20%。基金管理人保留在极端市场情况下债券投资最高比例为95%，股票投资最低比例为0%的权利。
李立生表示，银泰基金就是通过在高风险的股票和低风险的金融工具间灵活地配置资产来实现基金的低风险运作。首要的理念是规避系统性风险。简单来说就是在股市系统性下跌时减轻股票仓位，甚至可以完全空仓，而同时可以加大对短期金融品种或债券的投资力度，表现得如同货币市场基金或债券型基金；而在债市显现出系统性下跌的风险时则可以最大限度地降低债券投资比例，表现得如同股票型基金。
同时，银泰基金对于目前很多基金采用的组合保险技术（CPPI）做了一些创新，具体来说，银泰理财分红基金采用固定比例组合保险技术，依据上年度的净值收益率确定当年最大投资损失控制目标，结合当年债券组合的预期收益率及放大倍数来确定股票投资比例的上限。
与通常用于保本的CPPI技术不同的是，银泰采用CPPI主要是作为辅助性的风险控制手段，在总体风险可控的情况下容许一定的本金损失风险，由此来换取较为灵活的股票投资空间。如果按照9倍的放大倍数，可以将投资亏损超出本金3％的概率控制在10％以下，而基金的初始股票仓位上限即可达到54％左右，而在累计正收益之后可轻易放大到80％的上限，从而提供了相当大的股票运作空间，这对于基金在低风险水平下提高收益是比较有利的。
| 
