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本报讯
2月20日，中信信托投资公司发售的“避险增值类信托计划”，正式亮相于中国农业银行的营业网点。“市场关注的不仅仅是这个产品颇为类似货币市场基金”。分析人士关心的是，更深一步的意义在于，此举能否成为农业银行介入资产管理领域的“探路石”。
而去年，农业银行曾与5家券商合作，分别在上海、无锡、贵州等地进行集合资产管理业务试点，募集资金总额达18.5亿元；目前与农行展开谈判的券商已近20家。
据了解，在此信托产品的投资过程中，中国农业银行担当了信托公司的投资顾问。这在国内尚属首次。当记者问及“为什么不直接操刀信托资金”时，农行机构业务部的一位副处长称，他们“不愿意将步子迈得太快”。
商业银行已经不满足为信托资金的代收代付而收取一些费用了，他们将目标瞄向了更远端。
这次发行的“避险增值类集合资金信托计划”期限两年，年预期净收益率为3%～5%。据农业银行机构业务部相关人士介绍，募集的信托资金将主要投向银行间债券市场，主要投资于到期日在两年以内的国债、金融债、企业债、可转债、央行票据以及低风险信托产品、回购业务和新股申购等。
农行称，他们暂不考虑将信托资金投资于票据市场，因为可操作性比较差。该信托产品将同时在北京、天津、大连、乌鲁木齐、福州、深圳等6个城市的农行指定网点推出。
仅从产品的上述特点看，似乎与其他相类似的信托产品并无不同，都是“准货币市场基金”之类。2003年，陕西国际信托投资公司曾首次发售了被称为“准货币市场基金”的信托产品。它宣称“主要投资央行票据，但并不排除投资国债、金融债等”。
具有“首创”意义的是，商业银行为信托产品做投资顾问。在这一发售信托计划之前，农行与中信信托签署了《投资顾问协议》。农行资金交易中心副处长唐毅亭向记者解释了投资顾问的含义：农行将为中信信托提供具体的投资方案，但对中信信托的投资行为没有约束力，农行不承担相应的资金损失风险。农行方面称，农行一直与中信信托保持有良好的合作关系。唐处长表示，如果没有重大意外，中信信托通常会接受农行的建议。
2003年年初，中国农业银行成为首家获得了信托资金的代收付资格的商业银行。随后，中信信托也成为第一个与农行签约的信托公司。相比较而言，信托资金的委托人无疑增加了投资顾问费用这部分成本，而这次农行似乎也表现得很慷慨。他们表示，投资顾问费用的收取将与信托资金的经营业绩挂钩。如果信托资金的收益率低于一定的比例，他们将不收取任何费用。
《财经时报》供稿
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