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人民币升值问题近来又成为媒体热点，但媒体和专家的说法似乎比较混乱，媒体不够专业，专家不够严谨，有点让人莫衷一是，难辨真伪。
上周，各种媒体大炒了一通境外专家反对人民币升值的新闻，但该新闻报道混淆了很多概念，不知是专家说的有些随意，还是记者没有理解，这条消息多少有点危言耸听的感觉。
我想有几个概念需要明确一下，这包括汇率机制、汇率波动幅度、自由浮动和汇率管制。所谓的汇率机制，也可以叫做汇率制度，指的是一国货币与其他国家货币比价的决定基础、变动方式等一系列的制度性规定。从本质上说，汇率制度可以分为浮动汇率制度和固定汇率制度。固定汇率制度是指由政府确定一个稳定不变或有限变动幅度的货币比价，政府采取各种措施和手段来维持该比价。很多国家实行的钉住汇率制度就是属于这种制度。浮动汇率制度是指由市场自由决定货币比价，政府采取不干预或很少干预的汇率政策，财政货币等政策都不受汇率变动的制约。完全不干预的汇率制度被称为“清洁浮动，但这种制度相对很少。而大多数国家都采取干预的浮动汇率制度，该制度也被成为“肮脏浮动。汇率管制是指政府对货币比价的制定和对汇率浮动幅度的管理，汇率浮动幅度则是汇率在平价或基准价上下变动的幅度。对于浮动汇率制度来说，汇率的浮动幅度也往往不是由市场自由决定的，政府常常进行干预，有所区别的是各国制定的汇率浮动幅度大小有所差别。
中国目前实行的是“以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。有学者认为中国的汇率制度属于浮动汇率制度，也有的学者认为是联系汇率制度。其实，人民币汇率制度是介于固定和浮动汇率制度之间的一种“蠕动钉住汇率制度。这种制度的特点是只允许汇率在平价范围内有一定浮动的波动，在保持汇率波动幅度减小的同时，又使市场预期稳定，投机减少。不过，由于人民币汇率以钉住美元为基础，同时浮动的范围比较窄，所以其更象固定汇率制度。在人民币钉住美元的情况下，伴随着美元相对其他币种汇率的波动，人民币也会对其他货币汇率波动。比如，在目前情况下，美元相对日元和欧元贬值，人民币对这两种货币也相对贬值。
我们现在所说的改变人民币汇率形成机制，并不是说要人民币变成自由浮动的汇率机制，而是指将单一钉住美元的汇率改变为钉住“一篮子货币的汇率形成机制。南开大学的张晓东博士认为，人民币汇率钉住以贸易收支为权重的“一篮子货币”是合理的。他认为，在这种汇率制度下，人民币名义有效汇率的变动率等于人民币相对既定“货币篮子”中各币种（比如美元、日元、欧元）汇率变动率的加权平均。如果要维持名义有效汇率的不变，就要保持人民币名义有效汇率的变动率为零。当然这并不意味着人民币对所有包括在“货币篮子”中的币种的汇率都要随时作调整，中央银行可以根据美元兑日元、美元兑欧元等汇率变动来调整人民币和美元的汇率来实现名义有效汇率的稳定。
也就是说，汇率形成机制改变了，人民币对美元、日元和欧元的汇率会随时变动，变动的频率要高于现在，但央行依然可以有选择的维持对某一种货币的相对稳定，而且汇率波动的幅度依然可由人民银行制定，并限制在比较小的范围内。
如果人民币以目前的钉住美元的汇率机制将波动幅度扩大到5％或10％，其结果必然导致人民币升值，也同时使人民币在一个较高的汇率上实现新的稳定，而不会出现市场波幅加大的可能。
至于人民币汇率改为由“一篮子货币决定后，有可能出现人民币对美元升值的情况，但央行可以对各币种汇率作出调整，同时也可以保持汇率浮动幅度的稳定。事实上，汇率机制改变并没有使人民币汇率制度变为浮动汇率，也没有大幅提高人民币波动的幅度。
再有一点需要指出的是，人民币在短期内升值，在一年内改变汇率形成机制，这些变化都是在资本帐户没有开放的条件下进行的。
在人民币依然采取固定汇率制度，在人民币汇率浮动幅度没有完全放开，在中国严格限制资本自由流动的前提下，人民币的短期升值和长期的汇率机制改变，都不会引发银行存款的变动，也不会导致大量投机资本的涌入，更不会导致金融危机。（23C6）
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