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忠言（博士）
从1307点-1728点，本轮行情不知不觉地已上涨了32%。即使从今年1月1497点起算，也涨了15%。但是仍有很多人称没赚到钱。我以为，主要原因是熊市思维无法适应牛市的到来。
成长胜于价值
熊市中股市风险很大，新增资金不愿入市。出于无奈，基金用1600亿巨资联手操控10多只大盘股，并得益于其原材料涨价，便打出价值投资的旗号，将大盘股普遍炒得翻倍。但是到了牛市，新增大资金不喜欢大盘蓝筹股价值的“过去时”和“现在时”，而是青睐于超跌股的成长性的“将来时”。因为成长性也是一种动态的预期的价值投资，股市就是炒未来。去年12月上海梅林的9个涨停，今年1月南方汇通的6个涨停，2月深万山的5个涨停一举超过了大盘股去年一年的涨幅，这就是牛市炒成长股的魅力。
冰点跑赢热点
熊市中的市场热点是超级主力基金联手打造的，即大盘蓝筹股。投资者只要跟进基金所持行业和股票，就稳赢不输。但是，牛市却是“风水轮流转”，“高岸为谷，深谷为陵”，以“柔弱胜刚强”，上一年的热点将风光不再，而上一年乃至前几年的冰点将变成新一年的热点，新热点乃从冰点出。
选股重于选时
熊市中选时很重要，只要坚持“冬播”，任何股票都可受益匪浅。但牛市中选股胜于选时。若去年12月至今年1月冬播韶刚松山之类的大盘蓝筹股，则只能发出“苦恼人的笑”，而选择超跌股，哪怕是ST股，至今便有40%的平均涨幅。
重组强于常规发展
熊市中注重按上市公司的业绩选股，但是，一个企业靠自身力量的发展，只能是按常规发展，业绩增长是可以估量和可预期的。能取得超常规发展的，只能是靠外来力量的实质性资产重组和收购兼并。这是全世界股市最有魅力的价值投资，是常盛不衰的股市热点。本次国务院的《意见》已发出了“鼓励已上市公司以市场为主导，进行资产重组、收购兼并、做大做强”的号召。可以预见，2004年股市将是资产重组年，持续的热点将是资产重组。无论是超跌股，还是高科技股，或是深沪本地股，或是ST股，它们要想成为受市场认可的黑马，不能再像以往那样仅靠恶炒，而只能是靠实质性重组，靠业绩提升。
个股战胜指数
熊市中买大盘股，获利基本上与指数涨幅同步。但是，牛市中由于大盘股涨不动，指数涨得慢，但个股活跃，黑马乱蹦。例如，从1307点涨到1800点，指数只是涨37%，但是，在1700点时，绝大多数超跌股甚至ST股的涨幅都超过40%。即使往后指数涨到1970点，也只涨50%，但是牛市中相当多的个股在1800点时就可提前完成1970点的任务。
不能轻言头部
技术分析本是西方股市上世纪20年代熊市时的产物，因而它主要在熊市中有用。技术指标、技术图形、支撑线、阻力线等对被跌得灰头土脸的人确实管用。
牛市要重政策面分析，国务院《意见》发表时的1590点可视为“新一届政策底”，若只涨100点就筑头部，就要调整，那么，《意见》岂不白发了？危机中的券商尚未救出，深圳高科技板块尚未推出，银行股尚未上市，战略重组尚未启动，国有股全流通试点尚未进行，人气尚未充分调动，熊市的头部至今只攻克一个（1649点），还有三个未征服（1748点、1776点、2245点），怎能轻言头部？
大盘蓝筹翻倍
熊市中每一个重要支撑位却要跌穿，每一次上试阻力位都会夭折。但是，牛市中每一个历史支撑位都十分强劲，每一个历史阻力位都要冲破。对于“6·24”行情最高点1748点附近堆积近4000亿套牢盘的说法，也应作具体分析。今日的1748点与两年前的1748点的股价内涵早已面目全非。大盘蓝筹股的股价普遍翻倍，实际上已相当于涨到3000点水平，早已跨越了“6·24”时的密集成交区。而绝大多数股票跌去60%-70%，本轮行情启动时只相当于2245点的1/3即800-1000点水平，即使指数涨到1748点，它们也只相当于1100-1300点水平，离“6·24”时的密集成交区还差得远，好比是投篮时的“三不碰”（篮网、篮圈、篮板）。因此，两年前的1748点并无实际压力，而只有心理压力而已，岂能“刻舟求剑”？
踏空风险大于套牢风险
熊市中的最大风险是套牢，尤其是在高中位，往往买一次就套一次，一套就是几年。但是，牛市中最大的风险都是踏空，尤其是在中低位，每一次深幅回档都是买进的机会。熊市中下影线指向哪里，以后收盘就收到哪里，而牛市上影线指向哪里，以后收盘就收到哪里（高位除外）。眼下沪市在1700点上方反复收盘，岂有“头部”之理？只要保持180-200亿左右的日成交量，个股就会活跃。只要不在1590点上方涨20%以上并放出巨量、天量，就难以筑成2004年头部。
消息利多效应大于利空
熊市中任何利空消息都有放大效应，甚至明明是利好，也被市场用来出货，从而变成了利空解读。而牛市中任何利多消息都有放大效应，甚至明明是利空，也被市场见利空进货，从而变成了利多解读。例如，熊市送股配股无不贴权，而牛市送股配股则以抢权填权居多。
以上几条是本人从1992-1993年、1994年、1996-1997年、1999年、2000-2001年历次牛市和多头行情的实践中总结归纳出来的牛市之道、牛市气概，想必对人们把握2004年牛市成果有所参考。（晓航／编制）（来源：金羊网）
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