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近期香港股市表现较好，其中的一种重要的利好因素在于：市场预期内地社保基金将把香港股市作为以后进行海外投资的首选。此前《华尔街日报》报道，“中国政府可能很快会批准国内的社会保障资金流出国门，投向海外证券市场。”香港的一些媒体对此有不同的看法，认为社保基金真正进入香港股市不会如海外传媒所言“很快实现”，可能要到晚些时候，且开始进入香港的资金不会很多。但内地资金正规进入香港股市的渠道一旦打通，试点成功且经验成熟后，接下来可能进入的资金不可估量。
社保基金进入香港股市和内地可能推出QDII方案，无疑是近期市场关注的焦点问题。事实上，有关保险资金作为QDII可能赴港投资的预期，早在去年5、6月份就多有流传，这也是推动当时中资股板块暴涨的动因之一。然而时至今日，市场中并无确切的消息对此加以佐证。年初内地媒体援引社保基金理事会的说法表示，“社保基金通过QDII进入香港市场目前尚无具体时间表”。不过市场上的此类预期毕竟也不是毫无道理或根本无此可能，投资者对此应多做准备，以免错失良机或者造成损失。我们认为，有关社保基金的赴港投资行动，以下几个方面是值得关注的：
首先，无论如何，社保基金进入香港股市应该说是一种必然的趋势。包括香港市场在内的一些周边股市的总体投资收益率明显高于内地股市，而内地一些资金机构正亟待寻找新的盈利模式。比如社保基金，一方面，社保基金目前主要的投资渠道还仅限于购买国债和银行存款，年收益率仅略高于银行年利率，急需新的有效的投资渠道；另一方面，对于社保基金的投资来说，安全性是最重要的。和内地股市相比，香港市场更为规范，更有利于社保基金控制风险。
其次，若社保基金进入香港股市，将秉承谨慎的价值型投资风格。内地股市中，去年社保基金屡屡涉足绩差股甚至亏损股，市场上非议颇多。而从目前已经披露的内地上市公司2003年年报中可以看出，被社保基金重仓的股份，清一色全是绩优股。市场普遍预计社保基金进入香港股市后，中资概念股将是其投资的重要目标板块，原因除了社保基金对这些公司的背景有较多的了解之外，还在于这些股份业绩的增长性普遍较好，介入的风险相对较低。部分在内地与香港同时上市的公司，其港股股价普遍低于内地股价，这方面也构成一定的投资机会。
第三，社保基金对香港股市的促进作用将分步骤显现出来。按照市场主流观点的预测，先期赴港投资的社保基金规模不会太大，对香港股市的促进作用也将非常有限。而在运作一段时间取得经验之后，投资规模将逐步扩大，特别是随着相关渠道的逐步顺畅，会有越来越多的QDII涌入港股，届时则会在香港股市中掀起一波由内地资金推动的大牛市行情。
第四，如果先期入市的社保基金规模较小，则相关风险可能不大。社保基金一旦进入香港股市，面临的一种重要的风险在于，获利较丰的外资基金可能乘机“胜利大逃亡”。但目前来看，由于外资基金在香港股市中持仓规模不小，如摩根大通仅在H股市场的持股市值就在300亿港元左右，因此，社保基金短期内不可能达到与外资基金相匹敌的规模，这意味着短期内社保基金不会有高位接盘令外资基金“胜利大逃亡”的风险，但长期来看，这方面的风险是不容忽视的。
第五，对先期入市的社保基金来说，一个重要的机会在于对H股新股的认购。去年以来，随着H股飚升行情的启动，越来越多的内地公司赴港挂牌上市。H股新股对社保基金的机会在于：一方面，一些赴港上市的H股新股为内地大型的行业龙头企业或者指标型企业，类似于已经上市的中国人寿或者以后可能上市的如建设银行、平安保险等，其投资价值是不言而喻的；另一方面，在香港牛市行情中，新股上市后股价跌破发行价的现象逐渐减少，新股的短期收益也正在被越来越多的投资者所认识。
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