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北京首证 季凌云
昨日，沪深两市出现了一定的震荡反复，尾市以阴十字星报收。十字星过后行情又将如何演绎呢？我们认为，行情将继续维持目前的震荡盘升走势，最终有效突破1748点的高点阻力。
个股行情高度活跃，科技股成为短线做多力量的重要载体。回顾近期市场行情的发展，我们发现两个重要的特征，一是成交量持续放大。沪市的单日成交金额一直维持在200亿元的高水平，从一个侧面反映出机构资金的积极运作迹象。二是个股行情高度活跃，不同的热点板块轮番表现，多热点的良性互动行情，营造出热闹的市场交投氛围。
我们仔细分析，可以发现，近期表现最为活跃的还是科技板块，数字电视板块、网络板块、通讯板块等之间有序轮动，吸引了市场资金在科技股中的积极追逐，相应科技板块也成为近期做多力量的重要载体。
科技股行情的反复活跃具有积极的市场意义，首先，科技股行情的高度活跃为市场提供了丰富的短线机会。目前，科技股每天都能够给市场一定的新惊喜，科技股行情为市场提供了鲜明的赚钱效应。
其次，科技股行情打开了市场的绝对股价空间。我们注意到，不断有科技股创出新高，科技股的整体股价水平明显提升，部分科技股已经跨入高价股行列，如海虹控股、中兴通讯、歌华有线等，这些股票的强势将有效拓展市场的绝对股价空间。
最后，蓝筹股群体处于短线的休整状态，科技股行情的活跃为蓝筹股的调整到位赢得足够时间。
短线行情可能会有所反复，但不会阻挡行情的发展脚步。在去年年底的时候，各家投资机构都对2004年的证券市场进行了一定的预测分析，普遍认为沪指的年内高点将在1800点附近，最高也就看到1950点左右。但《若干意见》出台后，相应机构投资者普遍调高了对今年行情的预期，多数机构都认为牛市行情已经启动，后市涨升空间将相当可观。
目前，市场意见有一定分歧的是沪指是直接向上挑战1748点的高点呢，还是在目前位置适当反复后才向上挑战？我们注意到：一方面，沪指突破1700点之后，还需要在整数关附近有一定的震荡反复来确认突破的有效性；另一方面，沪指已经反弹到1748点附近，该点位是最近两年时间的一个重要阻力位置，上档沉淀的沉重套牢筹码需要一个反复消化的过程，因此短线行情可能会有所反复。
换一个角度，目前沪指在上升通道中运行，通道上轨对股指形成比较明显的阻力，每次沪指上涨到上轨附近就会出现一定的震荡反复，从一个侧面反映出行情还是处于一个良性的控制状态中，如果行情成功突破上轨制约，则意味着行情可能会出现加速上扬走势，那么随后的充分调整可能也就接踵而至，震荡盘升更符合市场各方面的要求，沪指向上挑战1748点阻力只是一个时间的问题，后市行情还是以谨慎看多为主。
大盘的向上突破，将依靠蓝筹股行情的激情演绎。沪指向上突破1748点的前期高点将是未来行情的必然选择，蓝筹股将成为行情突破的主导力量。行情的向上突破必须依靠强大的攻击力量，虽然，近期非核心资产类股票整体表现活跃，但只是为市场提供了丰富的短线机会，行情的向上突破必须依靠蓝筹股行情的鼎立支持，这是由蓝筹股无可替代的市场权重所决定的。
我们也注意到，近期蓝筹股活跃程度的悄然提高，周三行情中，有色金属板块、汽车板块、石油板块等都有一定程度的活跃，而周四行情中电力板块的市场表现也是可圈可点，这意味着机构资金并不认同蓝筹股行情的进一步深幅调整，相应也开始逐渐加大对蓝筹股群体的运作力度，其行情的进一步活跃也是可以预期的。一旦蓝筹股结束短线的整理而重新进入强势攻击状态，那么将对市场形成强大的推动，届时沪指成功上破1748点的阻力也就可以期待了。
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