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江苏天鼎 秦洪
由于铁矿石价格的上涨以及我国对钢铁行业的整顿，一下子将投资者对钢铁股的投资兴趣降到了冰点。但在本周，大冶特钢、华菱管线等钢铁股却有了活跃的迹象，这其中全球钢价上涨带来的影响不小。
全球钢价上涨明显
从钢铁行业的数据来看，2004年的钢铁行业固然有铁矿石上涨18.6%的不利因素，但由于目前钢材市场的供需两旺使得钢铁生产企业能够将原材料的价格上涨带来的成本增长转移给下游生产商，从而引发了钢材价格的提升。
据媒体披露，韩国蒲项钢铁将其国内的热轧板的价格提高14.1%至每公吨405000韩元(合342美元)，将冷轧板的价格提升10.6%至520000韩元(合439美元)，在全球大型钢铁企业将其国内钢材价格提升的同时，一些企业也提高了出口钢材的价格，阿赛洛宣布于2月16日起，继2004年第一季度平钢上涨5-7%之后，第二季度的价格再度提升至少8%。
全球钢材价格的涨升，也引发了我国进口钢材价格的提升，据《金属导报》报道，国内进口冷轧板价格已由今年1月份的每公吨469美元飚升19.6%至目前的550美元，热轧板则由387.5美元/公吨飚升16.1%至450美元。而进口钢材价格的高位盘升，不仅仅阻止了国内钢材市场价格的下跌可能，而且还提升了钢铁上市公司的业绩。
股价仍有上涨空间
在年初，我们也一度认为钢铁股在2004年会增幅滞后，从而预测钢铁股的投资价值重心将下移。但随着2004年钢材价格走势的日趋明朗，我们开始调高对钢铁股业绩增长的预期，认为在2004年一季度甚至上半年，钢铁股的业绩增幅可能仍然像上一年那样出乎市场预料之外。
钢铁股业绩的增长提升了内在的投资价值，因为目前我国不少钢铁行业上市公司的动态市盈率只有10倍左右，宝钢股份、新钢钒等绩优型个股的市盈率甚至可能会低于10倍，这已得到了已公布年报数据的钢铁股的佐证，所以，当我们看到2004年钢材价格的飚升的信息之后，我们认为2004年钢铁股仍然极具投资价值。
更为主要的是，钢铁股还有一个潜在的投资价值，那就是所谓的整体上市题材，随着武钢股份的定向增发然后反向收购集团公司资产进而实施武钢集团整体上市的模式出现后，引起市场参与各方一片喝彩，在武钢股份财富效应的关注下，钢铁股的整体上市浪潮将由此展开，从而会激发一轮钢铁股投资价值再挖掘的可能性。
两类钢铁股值得关注
一是关注那些对产品价格波动有影响能力以及业绩对产品价格波动具有敏感性的上市公司，因此，大型钢铁企业最具投资价值，尤其是宝钢股份，该公司曾经提示了2004年一季度钢材价格上涨3-5%的信息，如果在2月底，再度提升2004年二季度钢铁价格上涨信息的话，极有可能会成为宝钢股份股价上涨的动力。另外，新钢钒、鞍钢新轧等个股也可关注。
二是那些有可能出现武钢模式的个股。因为整体上市，只要充分照顾到二级市场投资者的利益，其股价涨幅远远会超过产品价格波动所带来的股价涨幅，因为这往往意味着此类个股能够实现跨越式增长神话，而股价自然也会随之大涨，武钢股份就说明了这一点。在这样的背景下，我们建议投资者对大治特钢、首钢股份、唐钢股份等诸多个股予以重点关注。同样的，对武钢模式的创始者武钢自然不能漠视。
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