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金通证券钱向劲
安徽国通高新管业股份有限公司3000万A股于2月19日在证券交易所上市交易，该股每股发行价为5.03元，发行市盈率为10.48倍(按2003年度每股收益0.48元计算)。证券简称为"国通管业",证券代码为"600444"。公司主营业务为大口径UPVC管、PE管、塑料管材、管件生产、销售；技术研究、开发。主要产品为口径为110mm-500mmUPVC双壁波纹管和口径为400
mm-800mm的PE双壁波纹管。UPVC双壁波纹管大量应用在市政排水、排污领域。PE管材被广泛地应用于市政工程中燃气管道、给水管道和大口径排水管道的铺设。目前公司产品主要集中在华东地区，随着全国其它市场的开拓和覆盖全国的销售网络的形成，其它区域的销售比例正在迅速提高，公司产品已经销往全国二十几个省市自治区。主导产品的国内市场占有率最高，大口径双壁波纹管在较为成熟的华东及上海市场占有率达30%。本次新股发行募集资金主要投资国家经贸委批复的年产5万吨大口径两壁波纹管和年产1.5万吨的PE燃气给水管，这样就形成了年产8万吨以上的管材管件生产能力。2002年每股收益0.49元,2003年每股收益0.48元(摊薄后每股收益0.275元)。本次发行主承销商为国元证券。
公司主导产品符合国家产业政策导向，市场前景良好。公司在近几年的发展过程中，积累了一定的优势，如规模优势，管理优势，技术优势，这些都是确保公司保持主营业务持续稳定增长的有利条件。结合流通盘、经营业绩及当前市场情况预计该股二级市场定位在15元左右,运行价格区间为14-16元。
国金投资www.guojin.cn
国通管业：12.5～13.8元
结论：预测上市价格区间12.5～13.8元，上市首日涨幅148.5%～174.35%
股票代码：600444
上市日期：2003-2-18
发行价格：5.03元
发行市盈率：10.48倍
发行后总股本：7000万股
发行数量：3000万股
中签率：0.0436%
公司2003年每股收益0.48元，按发行后股本摊薄0.275元,主承销商国元证券。
公司主要产品为口径为110mm-500mmUPVC双壁波纹管和口径为400mm-800mm的PE双壁波纹管。UPVC双壁波纹管大量应用在市政排水、排污领域。PE管材被广泛地应用于市政工程中燃气管道、给水管道和大口径排水管道的铺设。
我国目前塑料管材行业生产能力总量过剩、产品结构不合理,小口径塑料管材竞争激烈,中大口径塑料管材供不应求。公司目前是国内最大的双壁波纹管生产企业。
公司主导产品大口径塑料双壁波纹管的产量和销售对城市基础设施建设和国家大型工程建设市场存在极大的依赖性。而国家宏观经济形势的变化及国家宏观经济政策的调整对城市基础设施建设及国家大型工程建设的投资影响较大,从而对大口径塑料管材市场需求产生整体性的影响。2000年的城市化水平达到36%，2002年达到39%，近两年上升非常快。这种态势肯定要拉动城市建设、投资需求高速增长，对公司未来几年的业务发展带来良好的预期。目前随着我国“十五”期间城市基础建设投资加大和我国五大污染治理工程的开工,大口径塑料管材供不应求,市场前景十分看好。
风险提示：1、2003年度，公司向前五名供应商采购额占总采购额的81%，向前五名客户的销售额占总销售额的26%，存在对主要供应商和主要客户的依赖风险。
国通管业是一家从事专业从事大口径UPVC管、PE管等的研发、生产和销售。公司市场地位领先，经营情况稳定，业务发展迅速，随着我国城市化的不断推进，产品的市场前景看好。目前，大盘继续在高位振荡，市场热点凌乱，热点持续性不强，后市仍然振荡的可能较大，次新股受市场追捧，综上所述，预计国通管业的二级市场首日定位在12.5～13.8元之间，涨幅在148.5%～174.35%。
其他机构的定位：
天力投资：11.3-12.4元
第一证券：14.5-16元
成都证券：12元附近
广东证券：10.4-11.5元
博星投资：11-12元
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