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本报记者 栗新宏
自1月31日正式公告与三联重组失败之后，ＳＴ轻骑的前景更加扑朔迷离。
“目前公司正在加班加点生产，在第三季度盈利2000万元的基础上，第四季度将继续增长，全年增长利润增长应是两位数，因此2004年很有可能恢复上市。”2004年1月16，当中
国经济时报记者致电轻骑股份了解ＳＴ轻骑最新情况时，公司董秘吕来升如是说。尽管这样，但如按照之前的破产和解协议，没有还清22．27亿元债务，公司仍在破产偿债程序之中。对此，吕来升说，公司正筹措资金准备履行还款协议，进展程度无法透露，同时表示，资产重组正在努力但没有实质性进展。
偿债力不从心
按债权和解协议的核心是：济南轻骑3个月内清偿申报债权本金40％部分，其余60％部分由中国轻骑集团有限公司清偿。
而这并不容易。首先债务和解存在疑问。按济南市政府当时公布的情况，共有279家债权人同意和解协议，占参加债权人人数的88．57％，代表申报债权额18．42亿元，占申报债权总额的83％，符合法律规定达成和解所必须的比例。然而，至此很多人心存疑问。不久前当中国经济时报记者找到申请济南轻骑破产的济南市光华包装厂了解会议相关情况时，却出现了奇特一幕：起初因厂长柴森没在，一位姓张的副厂长兼财务负责人接待了记者，说他参加了会议，但对和解协议并不知情，短短几句之后，说要接一个重要的人需要10分钟的时间，匆匆离去，一位工作人员暗示，其实在接厂长柴森，但一个小时之后，记者被告知，厂长及副厂长都有要事已出差。在厂部，工作人员说，该厂至今仍为济南轻骑提供包装物，关系良好，而厂长柴森和张家岭的大幅亲密和影赫然挂在会议室的墙上。一个关系密切的合作企业率先申请破产，而在政府公布和解之后，企业却遮遮掩掩，着实令人费解。有人透露，关于此方面的细节，济南市政府要求，不得私自向外透露。
其实，在债权人表决会前，业界普遍认为很难达成和解。业界人士分析认为，由于债权人大部分都是银行，其决策权往往在总行，尤其是牵扯比较大的账目，要总行行长签字，各个银行的态度差别较大，济南市显然很难协调此事。另据透露，如果批准债务豁免，现任决策者要负责任，但如果债权企业破产造成坏账就可以算作历史原因，银行决策者显然更愿意选择后者。
可以想象，如果这里存在问题，债务清偿自然很难顺利。
其次，自身还债能力有限。既使只负责偿还40％的债务，也有8．9亿，而到2003年6月30日，轻骑股份账面总资产7．68亿元，以目前的盈利水平，显然还有很大距离。而目前公司已亏欠银行大量债务，如重组没有进展，再寻求贷款支持，显然可能性非常小。
而且如果无法在2004年依法披露2003年年度报告前全部履行完毕和解协议并由法院裁定终结破产程序，则公司由于仍然处于破产偿债程序而存在破产进而被终止上市的风险；如果公司虽在2004年如期披露2003年年度报告且全部履行完毕和解协议并由法院裁定终结破产程序，但公司出现亏损或上海证券交易所未核准公司恢复上市申请根据有关规定，则公司将被终止上市。
巨田证券分析师吴浩说，以济南轻骑目前的情况依靠自身的力量肯定债存在困难，只能寄希望于重组。
重组屡战屡败
日前，记者曾从济南市政府体改委获悉，为了早日解救轻骑，济南市专门成立了济南轻骑资产重组领导小组，目前正在积极与山东省内外的企业进行洽谈。
而加上本次三联的介入，济南市政府和济南轻骑其实已做过多次重组尝试。
一是外引印尼韩氏集团，据轻骑集团的有关资料显示该集团注册于印度尼西亚的跨国投资集团，涉及领域如：房地产、建材、工业、港口开发、国际贸易以及金融等，其家族拥有净资产400亿人民币。在济南市政府的力促之下，2001年底，韩氏集团迅速“入主”轻骑集团，韩氏集团董事长韩金福也被聘任为中国轻骑集团有限公司副董事长兼总裁，然而该重组方案却遇到了致命的障碍，一方面，政府计划用所属的一块约8．8平方公里的土地，来置换轻骑集团对上市公司近30亿元的债务，这样使上市公司甩掉巨额债务轻装上阵，形成一个相对干净的壳资源后，再由上市公司向韩氏集团定向增发10亿股Ｂ股，韩氏集团将持有增发后总股本的50％左右，位居济南轻骑的第一大股东，同时向上市公司注入一笔资金。但该土地的审批权并不在当地政府手里而在国务院，而此事一直未获准。济南政府除此之外已无力拿出更大的资产，这等于无声地宣布了该计划的搁浅。另一方面数字上显示强大的韩氏集团只是单方面依靠当地政府剥离济南轻骑的债务后自己接手，在前途不明朗的前提下资金上谨小慎微不愿意做投入。距离退市所剩时日无多，看不到希望，韩氏集团黯然离去。
二是“内联”同是济南市国资局下属企业的山东山水集团，计划采取股权直接划拨的或者是股权委托经营管理的办法让轻骑走出困境。山水集团目前总资产16．3亿元，主要从事水泥及水泥深加工、新型建材、新材料、建材机械产品的生产制造、兼营商贸、房地产等。但这样的实力相对于2002年资产－16亿元，未分配利润达－37亿元济南轻骑来说无异于杯水车薪。山水集团一位负责人说，在轻骑集团背着庞大债务的情况下，如果依靠行政命令执行重组，只可能会将其他企业也拖入轻骑沼泽。
事实证明，虽然政府鼎力相助，但济南轻骑的重组决非易事。
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