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昨日，在多项利好消息的推动下可转债市场与股市联袂上涨。可转债指数再度创出近期的新高达1946.56。
据悉，保监会最终确定，目前保险资金投资国内股票市场的品种仅限于境内发行A股流通股和非流通股、可转债；保险资金投资A股流通股股票余额按成本价格计算不得超过本公司上月末总资产的5%。保险资金入市只等高层最后的号令。另一则利好传闻是关于降低券
交易印花税的。国家信息中心发展研究部副主任徐宏源也透露，相关政策确实在研究制定当中，但他强调该利好最终能否实施还要由国务院决定。
昨日，在可转债市场中涨幅居前的是西钢转债(＋4.52%)、机场转债(＋4.03%)、雅戈转债(＋3.08%)。跌幅居前的是民生转债(-2.84%)万科转债(-0.68%)和国电转债(-0.03%)。
虽然股票市场最近出现大幅震荡走势，但是可转债市场大多表现仍然较强，特别是转换溢价低的品种更是受到投资者的关注。如首钢转债其股票近期表现并不很强，但是转债出现了连续的上扬，主要原因还是其转换溢价率只有-6.51%。由于转债套利机制的存在，使得转换溢价率绝对值较大的只有在未进入转股期的新品种中出现。
因此新品种出现了两级分化，一些品种如桂冠转债、华西转债等转换溢价率较大，这说明目前转债价格水平高于股票水平。另外一些则正相反，转换溢价率负值较大，说明相对目前股票价格而言转债价格偏低。
从投资转债角度的安全性角度看，这些负值较大的品种有补涨的愿望，而正值较大的品种，只有股票价格上涨之后才能平抑转换溢价率。目前两市当中首钢转债、复星转债等转换溢价负值较大。
进入转股期后，上市公司唯一的目的是将可转债转为股票，只有这样才能实现上市公司的融资要求，因此有些公司将会采取回售的形式，如钢钒转债近期就在启动回售条款，迫使转债持有人转股。投资者应及时注意上市公司的公告，将转债转股。对于价格高出面值较多的转债，进入转股期后，股票的表现就成为左右转债价格的唯一因素，如铜都转债的价格基本就决定于铜都铜业的走势，最终决定于期铜的价格趋势。
与转债相反的是，上海交易所国债市场昨日却继续小幅回落，上证国债指数从前一个交易日的98.790点略跌至98.772点。近期左右债市的最主要因素就是股市，而春节开市后的现券普跌行情中，尤以中期券跌幅为甚。目前的收益率应该说已经回到了比较合理的水平，因此预计后市继续下行的空间已较有限。但由于股市当前的表现实在抢眼，吸引了众多资金的目光，所以在缺乏增量资金入场的情况下，现券很难有所表现。
(亚洲证券蒋东义）
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