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编者按：近期受南京新百被举牌影响，商业板块全面走强，而沪市的第一百货、华联商厦更是以连续的涨停拉升，让市场大为惊叹。极强的联动性，涨幅强于大盘，使商业板块成为了年初行情一大热点。尽管如此，后市商业板块仍有可能挟炒作题材之利器，再掀高潮。
从中国股市并购重组的历史来看，商业板块是并购最活跃的板块。
从商业类上市公司并购的案例来分析，无论是网络、高科技，还是物流概念，从管理层收购到要约收购、二级市场举牌，几乎每一个市场的新题材或概念都少不了商业板块参与，所以商业板块是最活跃的群体。
并购活跃有自身特点
商业股如此活跃与其自身特点有很大关系，究其原因有以下几点：其一，从事的零售行业本身就很容易和新技术和概念相联系，如网络运用、物流管理等，而由于大部分商业股上市比较早，有部分企业因各种原因难以做大，正在积极寻求转型，由此就产生了大量的股权转让事件；其二，商业板块由于行业经营的特殊性，相关企业在经营过程中一般不会产生数额巨大的不良资产（当然，郑州百文的特例除外），即使亏损，也是“比较干净的壳”，有利于并购战略的实施，尤其适合大规模资产置换、改变主业性质的并购重组；其三，商业股本身具有股权分散的特点，大股东之间股份相差不大，很容易产生股权之争；其四，最重要的是，商业企业在对外开放逐步加快的中，竞争极为激烈，因而成为国有股必然退出的产业。其五，商业股大部分的股本都比较小，价格容易启动，表现往往非常强劲，时常成为市场关注的焦点。
拥有炒作新题材
2003年曾经要实施MBO的南京新百又成为2004年首只被举牌的上市公司，南京华美联合营销管理有限公司通过二级市场购得南京新百11530110股，成为第二大股东，其股票价格也逼近2003年最高价附近，站在了10元以上。陕解放也不甘寂寞，对外宣称公司第二大股东将股份转让给深圳市创新投资集团公司，其股价也放量上涨。另外，我们看到以深国商、光明乳业等为代表的企业，其主要发起股东具备外资概念，同时其持股超过了公司总股本的25％，因此根据有关法律规定，公司可以变更为外商投资企业，并享受外资企业待遇。这类企业主要集中在沿海开放地区，其外资并购预期使股价面临更大的想象空间。
值得重点关注的是，华联商厦和第一百货在周一同时公布公告，称公司大股东正在就两家公司新设合并事项进行研究，公告公布后两家公司双双涨停。而以上事件之所以受到市场关注，主要原因是这些举动都有可能直接改变公司的基本面，华联商厦和第一百货的并购是否会产生类似TCL的市场效应，特别是TCL强劲的市场表现更容易激发投资者的遐想。并且从以往来看，任何一次并购重组方式的创新，市场反应都是积极的，加上商业股最近几年的走势都不太理想，绝对价格不高，有想象空间，自然受到追捧。而南京新百则因为通过二级市场购买，这更加容易带动股票价格的走高，其股价短线持续走高也在情理之中。
视个股而言具体操作
目前市场上从事零售业的上市公司多达五十多只，并且在以往几年大盘的调整中绝大多数是下跌的，并且跌幅比较大，所以在行情已经启动的情况下，该板块未来的潜力巨大，将出现一大批涨幅巨大的股票。现在特别应关注前几年跌幅比较大或有长期题材的股票，如通程控股、铜城集团、东百集团、汉商集团等；而南京新百因流通股收购举牌值得长期关注，有回调可以逢低积极参与；华联商厦和第一百货短期仍有继续上涨的要求，成商集团有要约收购的题材，津劝业则与世界巨头家乐福有合作，这些股票都因有望改变自身基本面而可能被资金青睐。因此，由于商业板块有如此丰富的内涵，近期商业股的活跃可能只是一个开始，特别是华联商厦和第一百货的并购有可能开创一个新的购并模式，将长期被市场关注，商业板块也有望长期持续走强。投资者不妨密切关注，择机参与。蔚深证券
作者: 编辑:（来源：深圳特区报）
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