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进入2月中旬之后，披露年报的公司数量渐增，市场围绕上市公司年报的“有奖竞猜”也渐入佳境。除了业绩状况外，分配方案也成为活跃市场的重要话题，业绩与分配方案成为目前引领股价走势的两大因素。种种迹象显示，在如此热烈的市场氛围中，年报因素已成为股价上行的助推器。
从目前已公布年报以及业绩预告的股票复牌后的表现看，大致分为两大类：
一是公告之后升势持续的股票。这类股票以业绩良好或预计大幅增长者为主，虽然市场对其业绩的增长已有预期，股价上也有所反应，但在进入2004年，特别猴年之后，由于投资者对全年市场走势存在更高的期望值，部分“诞生”于熊市时期的估值也逐渐调高，从而使得业绩情况已然明朗的白马股得以继续表现。除业绩良好的股票外，扭亏也是市场的一大看点。在猴年之初市场对绩差股整体炒作之后，该板块开始出现分化走势，公司的扭亏公告，特别是连续两年亏损公司股票（*ST股票）的扭亏公告或对其2004年上半年扭亏的预期，也是导致其股价走势有别于存在退市风险股票的根本性因素。
二是公告之后稍事整理、再续升势的股票。此类股票以业绩优良、股价在2003年有较大涨幅者为主。这类股票虽然表现出温和的走势，但其调整之后股价的逐渐回升也体现出2003年的市场估价仍然偏于保守，同时可推测其2004年的业绩情况也令人满意。对这些股票来讲，介入的资金多以中长线为主，这也就决定了股价上行步调的缓慢，并且这一特征往往不会因市场背景的改变而改变，走走停停便成了走势的基调，只是这种走势在牛市中多少有些令持有人心急。
除了有年报和业绩预告的股票外，大多数股票目前仍处于业绩不明朗时期。虽然投资者基本上可以从去年前三季度的情况对公司全年业绩有个大致的估计，但其间仍然存在第四季度业绩以及分配方案的不确定性。如此一来，对未公布业绩公司股票的竞猜便成为市场新一轮升势的亮点，那些绝对价位较高股票的新高迭出，特别是新股和次新股拒绝回调的走势，使投资者对其业绩和分配方案的良好预期成为共识，尤其是分配方案中大比例送转股与否，成为决定其股价会否在年报披露之前再度飙升的重要因素。
从周二公布业绩的公司情况看，能推出10送转5股以上分配方案的股票在公告之前均处于急升状态，但复牌后股价的持续走高则更进一步反映出市场目前非常积极的心态以及股票估价“意犹未尽”之感。可以相信，在对黑马股的竞猜中，一些陡然启动、冲劲十足的股票还会给市场带来遐想，这也是行情得以向纵深演绎的重要因素。
市场反应是检验市场状态的重要标准。如果某天开始，利好消息带来的不是股价的冲高而是下跌，良好的分配方案带来的不是再涨一程而是获利回吐，无论是因股价已提前反应了业绩与消息赋予的新的股价定位，还是市场已渐显阶段性顶部，都表明市场的状态发生了变化，回调或者至少是阶段性回调的日子也将再度来临，届时我们看待业绩与分配方案的角度，又不得不做相应的调整了。
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