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本报记者 于凌波
券商的资金链问题一直是市场关心的话题，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》明确提出，将继续支持符合条件的证券公司公开发行股票或发行债券筹集长期资金；完善证券公司质押贷款及进入银行间同业市场管理办法；制定证券公司收购兼并和证券承销业务贷款的审核标准；在健全风险控制机制的前提下，为证券公司使用贷款融
通资金创造有利条件。
证券公司在对这一政策面利好感到欣喜的同时，普遍期待监管层在操作层面尽早完善券商拓宽融资渠道的相关管理办法和实施细则。同时希望其它金融监管机构也积极支持相关政策的贯彻落实，为证券公司的发展壮大再添一把火。
多家证券公司负责人士反映，去年10月8日《证券公司债券管理暂行办法》就已正式实行，目前时间过去4个多月，至今没有券商发债正式获批的消息。除中信证券和宏源证券外，也还没有其它券商获准上市或进入上市准备。由于近年来券商行业投资回报率的下降，券商增资扩股的困难正日益加大。因此发债和上市成为证券公司获得长期资金的重要渠道。显然，借《意见》推出的东风，符合条件的券商发债和上市应有望提速。
对于券商在承销或并购业务中的融资问题，多数券商认为，在承销操作中，除非出现大比例包销现象，一般在这一领域的融资需求并不十分迫切。而拓展证券公司现有的短期融资渠道更有可操作性。其中，增加同业拆借期限和品种是一个现实选择。目前，券商拆借资金期限太短，增加7天以上的同业拆借品种非常必要。另外，适当放宽拆借资金的使用范围，也将有利于券商开展业务。
虽然现行的《证券公司股票质押贷款管理办法》允许满足条件的综合类证券公司用手中所持股票作质押，向商业银行进行为期6个月的贷款，规定的质押比率最高为60％。但券商反映，在实际操作中，由于证券公司向银行申请抵押贷款的程序比较复杂，从立项申请到最终资金拨付周期长，往往解决不了证券公司的燃眉之急。而且银行对股票质押贷款的态度并不积极。完善证券公司质押贷款管理办法，从政策面促动银行开展这一业务，增加可转换债券、企业债作为质押证券品种才具有现实意义。
经纪类券商的融资呼声也值得关注。据悉，经纪类券商融资始终是个空白点。除了1天期同业拆借外，该类券商几乎没有其他融资渠道。深圳金牛证券副总经理曾德垓透露，国内目前还有13家纯经纪类券商，其注册资本金大部分不足5亿元，虽然目前不存在拓展网点的压力，但其通过增资扩股等有效方式增加资本实力问题值得关注。
此外，证券公司拓宽融资渠道的任何一项突破都离不开银行的支持。目前券商发债事宜之所以久拖不决，原因之一就与银行担保事宜未能妥善解决有关。有关人士呼吁，拓展券商融资渠道不能仅仅依靠证券界的一已之力，从现实需求出发，加强与银行的协调是解决券商融资难题的必由之路。
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