|
本报记者 周菡
新年伊始，管理层再次强调了发展机构投资者的重要性。中国证监会主席尚福林日前在全国证券期货监管工作会议上，将“进一步发挥机构投资者的作用”列为今年八大工作任务之一。而此前出台的国务院《意见》中也指出，“要培养一批诚信、守法、专业的机构投资者，使基金管理公司和保险公司为主的机构投资者成为资本市场的主导力量”。可以预见
，今年证券市场的投资者结构会发生一些变化，机构投资者队伍将得以空前发展壮大。
目前，我国股市还是以散户为主。以散户为主的股市投机性强、股价波动大，也不利于对上市公司施行有效的监督。而机构投资者为主的股市则不同，机构投资者不仅入市资金规模大，在市场操作中占主导地位，而且有较为成熟的投资理念、熟练的投资技巧和专业的研究分析队伍，他们介入股市越多，股价波动就越少，同时，他们在引导投资者的投资策略和投资理念，促进上市公司改善治理结构，提高信息披露质量等方面也起着不可忽视的作用。
在我国，机构投资者的作用已有所显现。据统计，目前我国机构投资者种类包括基金公司、证券公司、QFII、少数投资公司、保险资金、社保资金、财务公司以及私募基金等。截至2003年底，我国共有基金公司34家，管理着证券投资基金95只，基金规模达1650.09亿份，基金总净值1744.31亿元；保险业总资产已达9122.8亿元，其中国债投资1406亿元，同比增长27%，基金投资463亿元，同比增长50.5%；12家外资机构获得QFII资格，累计引入QFII资金折合人民币约140亿元，部分QFII已经入市。机构投资者的发展壮大，对证券市场产生了积极的影响。比较明显的是，去年以来基金的价值投资理念得到市场的广泛认同。另外，机构投资者还对上市公司运作起到了一定的监督作用，去年众多机构质疑招商银行发行百亿可转债、国元证券否决中远航运收购关联方资产等，都说明了这一点。
然而，尽管我国机构投资者已初具规模，但跟国外发达资本市场相比仍差距较大，机构投资者占比偏低，力量偏弱。据统计，我国机构投资者在股市开户总数中占比不到10%，而国外成熟股市中机构投资者占比在50%以上。截至2003年末，不算私募基金，我国机构投资者在股市中的市场份额为29.99%，而在国外成熟股市中，每天交易额的2/3是由机构投资者进行的。
为进一步发展证券市场，保护广大投资者的合法权益，有必要继续大力发展机构投资者。要规范引导社保基金、企业年金、保险资金以及境外资金有序进入资本市场。要开展基金管理公司受托证券投资管理的试点，扩大和完善基金销售体系。研究推出上市开放基金、交易所交易基金等新品种。要规范基金管理公司股权转让行为，督导基金管理公司提高管理水平和服务质量，以及积极稳妥地推进QFII试点工作。此外，发展机构投资者，还要逐步放开投资品种和比例限制，逐步放宽对企业债的投资限制，并不断创新品种，为机构投资者提供更多避险工具。
值得注意的是，今年管理层一再强调了发展保险资金和企业年金的重要性。国务院有关文件明确指出，要“支持保险资金以多种方式直接投资资本市场，逐步提高社会保障基金、企业补充养老基金、商业保险资金等投入资本市场的资金比例。”尚福林日前在全国证券期货监管工作会议上又重申了这一点。如果今年保险资金和企业年金在政策的推动下更大规模地进入股市，我国的机构投资者队伍将得到空前壮大。据统计，我国企业年金的市场规模将达到每年1000亿元，并将保持30%的增长速度。保险资金规模更大，据测算到2007年我国可运用的保险资金可达3万多亿元，而2003年底境内上市公司流通市值总共才1万多亿元。可见，保险资金和企业年金有望成为我国未来机构投资者队伍中的主力军。
| 
