两大引擎强力推动 上期所沪铜期货再现全线涨停

　　全球经济复苏和来自亚洲特别是中国的市场需求成为价格不断刷新高点的两大引擎

　　国际金融报记者 袁梅 发自上海

　　2月17日，上海期货交易所的铜期货品种再次出现全线涨停的行情，持有多单的投资者欢呼雀跃，铜价全线越过了27000元/吨，再创8年来的新高。交易员说：“去年行情刚启 动时，大家还把25000元/吨的铜价视为神话，现在看来铜价是欲与天比高了。”

　　持仓及成交最大的2004年9月合约收市涨停，报27280元人民币，暴涨760元,成交143752手，较上日激增约16000手，持仓也增加了接近10000手。

　　铜价从去年的16000元/吨上涨至现在的27000元/吨，足足上涨了10000元/吨，涨幅超过了60%。深圳中期研究部的洪江源称，市场正处于大牛市当中，所有商品价格都在上涨，在大牛市中绝对价格和技术指标都失去了作用。现在金属的这种上涨趋势还没有任何出现根本改变的迹象，铜价正处于加速期中。

　　分析员认为，2月17日，国内铜价大涨主要是受到隔夜伦敦铜的带动，伦敦金属交易所(LME)主要基本金属又一次劲升至多年新高，投机性买盘及供应忧虑将金属价格进一步推高。伦敦三个月期铜收报每吨2734美元，较上周五综合交易收盘水准大涨43美元，创1995年12月以来高点。

　　倍特期货经纪公司上海营业部的黄学庆认为：“市场上出现了惜售的现象，但是国内的投资者追涨还是比较谨慎的，高位的成交并不活跃，市场并没有因为价格上涨而出现疯狂，国内铜的相对比价还低过了伦敦。”

　　铜价的大幅上升主要还是受到基本面的影响。全球经济复苏和来自亚洲特别是中国的市场需求成为价格不断刷新高点的两大引擎。目前铜供应紧张，现货和伦敦3月的期货价格出现倒挂。现货铜高于伦敦3月铜25美元/吨，分析员认为，基差倒挂折射出近期铜供给紧张、需求旺盛。

　　数据显示，LME铜、铝、铅、锌、锡和镍等金属库存纷纷下降。目前LME、COMEX和上海期货交易所的库存铜总计不到72万吨，为2001年3月以来的最低点。因供不应求,市场预料将出现供应严重短缺的局面。近几个月来铜原材料短缺严重，因为事故或劳工纠纷等因素导致全球主要铜产区的矿石供应吃紧。

　　此外，由于需求增加，船运费用也出现了大幅上涨。洪江源表示，供需是影响铜价的一个方面，事实上，金属价格的上涨主要还是受到经济周期的影响，2002至2004年，全球出现通货膨胀，美元大幅下跌导致与美元挂钩的大宗商品价格上涨。2004年上半年，供需仍然十分紧张，铜价仍有上涨空间；但下半年一些铜的生产企业将扩产，全球经济出现不明朗的状况，因此铜的走势也将是一个问号。

　　分析师提醒，对于持续暴涨的铜价，投资者应该保持冷静和清醒，市场越是飚升，拒绝回调，意味着累积的风险越大。持有多单的投资者可以继续持有，但空仓的投资者还是观望为宜，在牛市的趋势中，逆势作空更加是不可取！

　　《国际金融报》(2004年02月18日第三版)