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双重诱惑QFII行动加速
本报记者 侯捷宁
日前，在中国资本市场上初步试水的以瑞银为代表的几家QFII提出，正在考虑申请增加投资额度。随后，荷兰银行(ABN)也表示，已经向中国证监会就获得合格境外机构投资者资
格(QFII)提出申请。业内人士认为，外资机构的这一系列动作主要在于对中国高速增长经济的一种认同，同时更是在《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》出台后对中国资本市场美好发展前景的积极回应，但除此之外，对人民币升值的期待也可能是QFII所期望的“额外收获”。
目前12家QFII累计获批投资额度达到17亿美元。据公开资料显示，目前投资A股的有瑞银华宝、花旗环球和高盛，瑞银华宝购买了宝钢股份、上港集箱、外运发展、中兴通讯四只股票。高盛低调买入沪深证券市场5只A股。投资可转债的有瑞银华宝与花旗环球，另外还有几家QFII买入了少量的开放式基金。其它如摩根士丹利、野村、德意志、汇丰等还没有公开的投资消息。而在这之中，瑞银华宝是取得投资额度最多的QFII，但实际上真正投入到中国证券市场的资金大约占总投资额的60%左右。
由此，市场人士分析指出，从QFII已经进行的投资信息分析，说明QFII的投资是相当谨慎的。目前其主要还在于试探性投资的阶段，对于股票、可转债、开放式基金等全方位的参与，显示出其对各交易品种并无特别的思维定势。与此同时，投资量并不大也表明，这些外资正通过上述投资的“试盘”，考验券商的交易跑道、市场的流通性、交易环节的畅通、与托管行及券商的磨合等细节问题，同时也获得对中国A股市场、债券市场和基金市场实盘操作的感性认识。
据业内人士介绍，QFII的资金来源有两种：一种是证券公司自己的资金，另一种是客户资金。一般来讲，申请额度相对较大的QFII资金来源主要是客户。这些QFII在与客户签定协议时，其风险被分化成两部分，其中股价风险由投资者承担，而汇价风险则是证券公司承担。在目前的外部环境下，证券公司承担的汇价风险几乎为零。这促使QFII在申请时更为积极，一旦人民币升值，QFII甚至可以直接套利，一举两得。
因此，分析人士指出，人民币升值的潜力对国际资本的诱惑不言而喻。在这种情况下，QFII为国际资金找到了合法的进出渠道。
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