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李烨
2004年春天，沉寂颇久的私募资金一扫历史的阴翳，一轮久违的行情和及时雨般的政策，让整个证券市场春意盎然，也同样惠及私募资金和私募机构。
私募资金拆借利率上涨
私募资金价格——私募市场资金拆借利率是私募资金市场最敏感的神经。受到行情的感染和年底资金市场吃紧的影响，2004年元月开始，私募资金市场资金骤然紧张，在疲惫已久的私募资金市场，资金拆借利率平均上涨了2-3个百分点，是2001年证券市场低迷以来最快的上涨速度之一。
据浙江地区调查结果显示，目前在浙江地区私募资金拆借利率平均维持在8%-9%的年利率，而在2003年6月以前，该地区平均资金拆借利率维持在8%以下。从2002年开始，连续遭受重大打击的浙江私募资金纷纷撤出股市，在期货市场和全国房地产市场掀起一阵阵“浙江资金风波”，南京、武汉、成都、苏州和合肥等地地产业都出现浙江私募资金的身影。
券商大量吸纳资金加速了私募资金市场的紧张，在2002年、2003年行情低迷的时候，相当一批券商停止了自营业务，但在今年的行情中，再保守的券商也很难抵制住行情诱惑，许多券商纷纷增加委托理财业务力量。
私募资金瞄准非主流行业
神龙见首不见尾一般的私募机构，在这轮市场中的表现怎样？
“非主流板块、公司的表现代表了私募资金的动向。”国泰君安研究所副所长吴寿康分析，前几年输得较惨的私募机构从元旦后就比较活跃，比较看好市场盈利空间。同基金券商强调核心资产、大盘蓝筹不同的是，私募资金独辟蹊径，从非主流行业和公司入手，像春节前后电子元器件板块，以及眼下的深圳本地股行情。
同时，吴寿康分析，从地产行业一些消息看，早年从股市撤离的私募资金目前正在重回股市，地产同证券市场具有较紧密的资金关联度。
私募资金将成市场重要力量
在目前的市场行情中，私募资金仅是源源不断入市的资金之一。
市场人士认为主力资金大概可分三块，一是以各类基金和QFII资金组成的阳光资金；二是以券商各类信托组成的合法理财资金；三是各类激进私募资金。
私募以及“过江龙”资金成为目前市场关注的焦点之一，其资金属性决定其更愿意做独立制造市场热点的行情。同前两类资金控制品种活跃间歇期不同的是，这类资金多会以独特的题材进行炒作，相对于基金、QFII而言，包括私募资金等在内的非主流资金往往更注重风险的防范。为了弥补踏空蓝筹股的损失，2004年正在试图挖掘尚未启动的新热点。
在2004年行情中，市场人士认，为在科技板块，私募资金以其功能牛刀小试，去年年底科技股板块的绝地反弹就是私募基金的杰作。作为私募基金中的领军者———银河证券宁波解放南路营业部在超跌科技股行情中锋芒毕露，频频在涨幅达到7%以上股票的公开信息中上榜，形成了一种名牌效应，在激活了市场人气的同时也推升了股指。
对私募资金规模，中国社科院金融研究中心副主任王国刚推断，中国私募基金规模可能在8000亿至9000亿元。王国刚透露说，一个靠做贸易起家转型的私募基金有15亿元规模，可动用的头寸更是高达700多亿元。从总量看，目前沪深两市的公募基金的总量在700亿元左右，与私募基金比，仍然是小巫见大巫。全部一手材料显示：中国现在私募基金的规模远远超过人们此前估计的2000亿至5000亿元。
而最终出台的《证券投资基金法》仍未为私募基金规定出发展空间，春节前公布的券商委托理财管理办法却进一步压迫私募机构发展空间。在很长一段时间，私募资金仍只能活跃于“地下”。
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