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本报记者 周一
今年全国证券期货监管工作会议有许多令人耳目一新的提法，比如说，“发展是第一要务”、“创新是市场发展的源动力”。“为投资者提供增加财富的机会”也是其中之一，值得广大投资者细细品味。
尚福林主席在今年的报告中说，资本市场具有优化资源配置、筹集资金、促进企业提高经营水平、为投资者提供增加财富的机会等功能。“为投资者提供增加财富的机会”首次被提到与“优化资源配置”、“筹集资金”和“推动公司治理”同等的高度，并列成为资本市场的主要功能之一。这是认识上的一个很大突破。
“为投资者提供增加财富的机会”这句话，换个通俗一点的说法，就是要给投资者提供赚钱的机会，让投资者有钱赚。在过去相当长的一段时间里，资本市场的融资、转制和优化资源配置功能被强调得多，为投资者提供赚钱机会这个功能强调得少。上市公司重融资、轻转制、轻回报的现象比较普遍，投资者对此多有诟病，很不满意。今年全国证券期货监管工作会议提出的这个新说法，有的放矢，也很实在，有助于在某种程度上矫正市场的这一顽疾。
资本市场靠什么吸引投资者？靠良好的服务，靠高效透明的监管，靠产品创新，等等。但是，说到底，最主要的还是靠能够给投资者提供赚钱的机会。党的十六大报告已经明确提出，资本可以像劳动、技术、管理等要素一样，按贡献参与分配。投资者把钱拿出来，投入到资本市场，希望得到合理的回报，是再自然不过的事情。实践证明，资本市场投资回报理想的时候，往往是资本市场吸引力大，发展动力足的时候。相反，如果投资者长期大面积套牢，面临负的财富效应，资本市场就会陷入低谷，甚至发展难以为继。
要求资本市场发挥“为投资者提供增加财富的机会”的功能，并不是意味着，资本市场应该保证每一个投资者都赚钱。投资有风险。在某一段时间里为所有投资者提供增加财富的机会，很难；在所有时间为所有的投资者都提供赚钱的机会，更加不现实。这些投资者都知道，也能理解。即便如此，对国内资本市场提出“为投资者提供增加财富的机会”的要求，仍然是不为过的。因为世界各成熟市场的经验都表明，在一个较长的时期里，跟投资债券、银行储蓄相比，投资股票可以获得较高的平均回报率。国内的资本市场经过努力之后，应该也能做到。
目前国内的资本市场在多大程度上发挥了“为投资者提供增加财富的机会”的功能呢？对于这个问题，投资者心里都有一杆秤，都会掂量一下。实事求是地讲，这个功能发挥得还远远不够。从总体上来看，资本市场成立十多年时间以来，上市公司融资不少，回报不多；投资者交印花税和佣金的不少，真正赚钱的不多。对于资本市场这一缺陷，上至管理层，下至投资者，都有切肤之痛。这次全国证券期货监管工作会议把“为投资者提供增加财富的机会”提到了一个前所未有的高度，为最终创造条件解决这一缺陷开了一个好头。
怎么样在更大程度上发挥资本市场“为投资者提供增加财富的机会”的功能呢？尚福林主席在报告中提出了很多很好的思路。比如说，要充分发挥资本市场的整体功能，要进一步通过改革发行制度和调整再融资政策，培育一批治理规范、业绩优良、具有高成长潜力的上市公司，为投资者提供合理的回报。在解决股权分置等历史遗留问题时，要按照“改革的力度、发展的速度和市场承受程度的统一”的原则，注重保护投资者特别是公众投资者的合法权益。监管工作要真正树立全心全意为人民服务的思想，要贴近市场，认真听取市场的声音，广泛了解各方面的反应。所有这些都表明，管理层心里是装着投资者的，是高度重视提高投资者回报的。这些思路一旦落到实处，必将造福于广大投资者，造福于资本市场的未来。
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