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受益于宏观经济高速增长和消费结构升级引致的需求拉动，预计2004年整个汽车行业仍将保持25%左右的高速增长，但结构性分化会愈演愈烈，轿车行业和具有竞争优势的上市公司将保持持续高增长。
日前财政部和国家税务总局下发通知，从2004年1月1日起，对企业生产销售的达到GBl8352-2001排放标准相当于欧洲Ⅱ号标准的小汽车，停止减征消费税，一律恢复按规定税率
征税。而从2004年7月1日起，对企业生产销售达到相当于欧洲Ⅲ号排放标准的小汽车减征30%的消费税。该政策的出台将增加欧洲Ⅱ号排放标准厂商的成本，直接影响2004年相关上市公司的经营业绩。2004年2月份，一些汽车类上市公司将陆续公布2003年度年报，一些业绩较好的上市公司二级市场价格可能会有所反映。
2004年汽车价格将进一步降低。去年汽车市场上的价格战仍然会延续到2004年。按照WTO协议，2004年轿车、客车、货车、汽车零配件的关税都将下调，将使得国内汽车价格进一步下降，另外进口配额增加也将促使汽车价格下调。
综合各方面因素，我们预计2004年汽车产销仍保持一定的增幅，但由于2003年基数较大以及市场环境的一些不利因素，如投资过热、交通设施不完善、能源短缺等的影响，预计2004年汽车业的增幅会放缓，增长率在25%左右。我们对汽车行业2004年的整体判断是谨慎看好。
行业内重点公司评级
600104上海汽车
本月评级：买入
说明（理由）：收益于消费结构升级，上海大众和上海通用将形成对上海汽车零部件业务的巨大需求；由于上海通用将在2004年推出凯迪拉克等新车型，预计上海通用的汽车销售在今后两年将保持稳定增长，公司直接持有上海通用20%的股权将使公司投资收益大大增加，前景看好。
600166福田汽车
本月评级：中性
说明（理由）：公司轻卡继续保持强劲增长，欧曼重卡销量大幅增长，2004年公司推出的新车型将是公司未来利润的增长点。
000800一汽轿车
本月评级：买入
说明（理由）：收益于消费结构升级，业绩快速增长，马自达M6轿车成为公司的利润增长点。
600006东风汽车
本月评级：中性
说明（理由）：发动机毛利率有下降趋势，轻型车能否成为公司利润的增长点将对公司业绩的快速提升起到关键性作用，公司流通股被高度控盘。
600303曙光股份
本月评级：中性
说明（理由）：公司业绩将大幅增长。
600660福耀玻璃
本月评级：中性
说明（理由）：公布的季度报告显示业绩大幅增长，净利润同比增长87.93%，且已经超过去年全年净利润。
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