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2004年,在中外合资基金管理公司间,初步的格局脉络已经若隐若现,而彼此间的分化也已有所显现。
第一阵营悄然形成
日前,海富通收益增长的畅销最终还是让海富通的高管们长长地出了一口气:发行数日
就达到近10亿的规模,不仅让同在发行的中信基金公司感叹不已,也使其他同行不得不承认品牌效应的无形效用。对于基金的热销,诸多市场人士一致认为,海富通旗下首只基金的出色管理让投资者看到了财富效应的感召力。
目前在合资公司中有着最完整产品线的招商基金管理公司是另一家让专业人士纷纷相中的中外合资公司。中方股东背景的独特优势固然存在,但其坚持通过不同资产类的配置相成不同风险度的系列产品在问世时还是开了业内的先河。当初,这种高举高打的成熟市场风格即便让不少基金界业内人士也为之捏了一把汗。如今,当初的担忧在优异的实战业绩中消除了,其市场地位也随之确立。就在近期,该公司宣布,有一家QFII再度增持该公司的招商现金增值基金,而持有该基金的QFII总数也已经达到了3家。
事实上,海富通和招商的首只产品都是海外市场上最普通的产品设计,个中并无太大的奥妙之处,他们的共同成功说明:海外的资产管理经验在中国可以很快找到生存土壤。
双子星座脱颖而出
如今,基金业内对于海富通和招商这两家合资基金管理公司的投资能力给予了一致的肯定,而陈进贤和陈洪这两位在海外新兴市场上有着多年实战经验的老手终于在首战之后一举脱颖而出。
海富通征服众人的是分散投资却达到甚至超过了不少集中投资未能达到的效果,专家理财优势初显。与之不同,招商基金,坚持以清晰的股票、债券资产类差别配置来满足于不同风险偏好度投资人,亮相于市场后的亮丽业绩让人们发出了原来投资这么玩也可以的感慨。而新加坡籍的投资总监陈进贤据称在公司内部也已拥有了相当的权威。
不同的基金产品当然不能简单地进行比较,目前流行的以净值来论英雄的评价模式日益显露出其不足和粗糙。从某种程度上说,管理着平衡型基金的陈洪未必能在大牛市中让管理着的海富通精选依旧傲视群雄。然而基金是靠业绩说话的,在目前尚不成熟的中国市场更是如此。同质产品间的比较还是让专业人士看到了差异。海富通精选、招商安泰股票两只基金在众同类合资基金的居前排名初步奠定了两家公司的市场地位。
合资公司走出神秘
如果以全球市场的知名度来说,目前进场的外资中,排名列在富通和ING之前的并非没有,但或许正是多少应了外来的和尚未必会念经这句话。海外市场的地位并不简单代表了在中国市场上的竞争排序。在中国市场上,需要建立的是合资公司的品牌。对市场判断出现失误的并不是一家,虽然不能以一时成败论英雄,但外方母公司耀眼的光环在实战中同样也会失色。
合资公司的一个重大命题在于中外股东的磨合。为此,闪电结合的公司在后续的磨合中可能需要的时间和成本更高。对于一家没有历史业绩的新公司来说,股东的支持直接关系到公司的发展。去年的发行结果就是一个很好的说明。合资公司的首只产品销售更多的不是公司本身的比拼,而是代销银行及股东间的较量。从持续竞争力来看,股东的持续专注投入,是目前成功者的经验,也是发挥合资这一形式最大效用的关键。
并非所有的合资公司都会在未来的竞争中稳占上风,业内人士对于已经进场和即将进场的合资公司有着心中的排名。当起个大早赶个晚集的代表人物怡富资产管理被视为未来合资公司中一个非常值得重视的对手的时候,对于部分合资公司众人也表示出先看看吧的观望。正因如此,未来的中国基金市场上,合资公司一定会以相当的速度迅速占领不小的市场份额,但以嘉实、南方等为代表的本土优秀共同基金管理公司还是有的一拼的。上海证券报记者王炯
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