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与中资基金热衷于集中投资相反,去年第四季度基金投资组合显示,合资基金却在坚守着分散投资的风格。而且,分散投资并没有使合资基金的净值落在大多数中资基金的后面。
低持股集中度
根据所披露的截至2003年12月31日的投资组合计算,景顺长城动力平衡基金持股集中度
为46.8%,景顺长城优选股票基金持股集中度为46%。而根据招商证券人士的研究,景顺长城景系列基金持股集中度远远低于几乎所有中资基金公司基金的持股集中度,仅有两只中资基金公司旗下的基金持股集中度低于景顺长城优选股票和动力平衡。
实际上,在几家合资基金管理公司中,景顺长城基金管理有限公司旗下基金的持股集中度并不是最低的。招商安泰基金管理有限公司旗下的招商股票型和招商平衡型分别为42.65%与43.04%,海富通基金管理有限公司旗下的海富通精选为39.72%,而国联安基金管理有限公司旗下的德盛稳健更只有38.99%。
低风险下的高收益
集中投资使得中资基金的收益不菲,但分散投资也并没有使合资基金的收益落在大多数中资基金的后面,以海富通精选基金为例。截至本月6日,海富通精选基金累计收益率达到19.3%,在所有开放式基金中位列第三,而其从2003年8月22日才开始运行,至今仅五月有余。
海富通基金管理有限公司投资总监陈洪说,通过在重仓股上押宝获取高收益,固然是短期内提升基金净值的一种有效办法。不过,只有确保能够进出自如,才能对一些股票进行重兵投入。通过低持股集中度获取稳键的高收益,才是最优的选择。
成熟市场理念的本土化
招商安泰基金管理有限公司的投资方式,很大程度上是借鉴了合资方--荷兰国际集团的投资方式,从而开发出了合理价值成长数量筛选法(PFG)。PFG的核心模式,就是由荷兰国际集团自己开发,并在全球投资都选用的一种投资模型。招商安泰基金管理有限公司市场部人士说,正是这种投资模式的限制作用,不允许招商安泰旗下的基金过分提高持股集中度。持股集中度高了,就意味着容易产生较大风险,会带来净值波动增大等不良后果,不利于基金净值的长期稳定增长。
站在巨人的肩膀上的景顺长城基金管理公司,同样充分利用了美国景顺集团的资源优势,对国际上成熟的基金管理技术和经验进行了吸收、消化,并结合国内市场的特色和实际需要,形成了自己的管理、投资、营销和技术平台等四大支柱体系。景顺长城基金管理有限公司总经理梁华栋表示,动力平衡基金以一年期银行定期存款利率的2倍为投资目标,通过严格的停利、止损机制来锁定收益。通过降低基金净值的波动幅度,为投资者提供持续、稳定、较高的收益,从而实现基金净值的高速增长。上海证券报记者陈建军
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