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本报记者 郑文
编者按：今年是证券业全面贯彻落实党中央、国务院大力发展资本市场战略部署的关键一年。在刚刚结束的全国证券期货监管工作会议上，尚福林主席深入分析了我国资本市场的发展形势，并与时俱进地提出了今后一个时期的监管工作思路以及今年的八项工作重点。在这一历史时刻召开的会议，折射出哪些新的信息？对我国资本市场下一步发展将起到怎样
的影响？本报从今日起推出系列文章，对此次会议作进一步解读，敬请关注。
中国的资本市场，从来没有像现在这般饱含对创新的渴望与激情。当中国证监会主席尚福林的“以创新为动力，以发展为主线”的声音回荡在京西宾馆这个全国证券期货监管工作会议召开地时，显得是那么铿锵有力，意味深长。
而今，大力发展资本市场已经上升到一项重要的战略任务，中国资本市场再一次处于新的历史时期。发展是第一要务，发展是一条主线，而只有创新才是发展的动力，只有创新才能为市场注入更持久的活力，只有创新才能推动市场迎来更大的发展。
以创新为动力
创新是市场恒常的主题，资本市场的每一次起步、每一次飞跃无不深深铭刻着创新的烙印。如果没有创新，就没有中国资本市场的诞生，就没有中国资本市场的摸索前行，更没有资本市场今天所取得的成就。可以说，中国资本市场13年的发展史本身就是一部创新史。
如今，创新已结出累累硕果，但创新的脚步非但不能就此打住，而且应该迈得更大、走得更快。
《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》中明确指出，要建立完善以市场为主导的品种创新机制。在刚刚结束的全国证券期货监管工作会议上，尚福林主席所做的报告更是鲜明地提出，以创新为动力，以发展为主线；要进一步解放思想、更新观念，完善规则、建立健全市场创新机制；要鼓励市场创新。
大力发展资本市场需要创新，创新是资本市场发展的动力，是资本市场发展的必然选择。中国资本市场比以往更需要大力发展：全面建设小康社会需要发展资本市场，完善社会主义市场经济体制需要发展资本市场，保证金融长期稳定安全运行也需要大力发展资本市场。大力发展资本市场已是一项摆在全社会面前的重要战略任务。在这样一个全新的历史时期，资本市场原有的一些观念、产品、市场体系、制度设计等显然已不再适应发展的需要，要使市场功能得到全面有效地发挥，要使市场效率得到极大地提高，惟有创新。
对于具有广阔创新空间的中国资本市场来说，当创新成为一种共识，被提到足够高度之时，创新之门也就以前所未有的力度被打开，市场各方的创新活力和潜力由此得到极大地激发与释放，在这股强大力量的推动之下，资本市场将步入更高的发展阶段。
以市场为主导
创新的动力源自市场需求，只有基于市场的创新才最具生命力。正因为此，国务院《意见》将建立完善市场为主导的品种创新机制作为一项重要工作，尚福林主席所作的监管工作报告中更明确提出，要建立健全市场创新机制。
建立以市场为主导的创新机制，意味着上市公司、证券公司、基金管理公司、交易所等市场参与主体都将是创新的主体，他们的创新基于市场的需求自主地展开；作为市场监管者，要积极营造鼓励创新的制度环境。
当前建立以市场为主导的创新机制，时机显然已经成熟。
首先，经过十几年的发展，我国资本市场已初具规模；市场机制开始发挥作用，市场规范化程度、监管水平都进一步提高。其次，市场主体实力发展壮大，规范运作水平明显提高，业界对市场创新有着强烈愿望和迫切要求。而且，更为重要的是，随着经济的发展、人均收入的提高，无论是从满足多样化投融资需求的角度，还是从化解金融风险的更高层次出发，创新都有着强大的、势不可挡的市场需求。
强大的市场需求为中国资本市场创造巨大的创新空间，而以市场为导向的创新机制的建立，无疑是激发市场创新活力的最有效的催化剂，它将引领创新多层次、全方位地展开。
创新不是无视风险。如何正确处理风险与创新之间的关系，是一道令人困惑的难题。实践告诉我们，如果怕有风险，就不搞创新，市场将无法发展；如果只讲创新，无视风险，付出的将是惨痛代价；只有在有效防范风险前提下的创新，才是值得鼓励的，也才能为发展提供动力。
以产品为先机
创新是多层次、全方位的，包括观念创新、产品创新、结构创新、制度创新、技术和管理创新等等。在我国资本市场推进的众多创新中，市场需求最为旺盛、最为迫切的当属产品创新，这也注定，在未来一段时期内，产品创新将是创新主体着力主攻的方向之一。
尚福林主席就曾指出，资本市场功能的扩展，必须以满足投资者的需求为前提，一个具有投资品种选择余地和组合投资空间的资本市场，能够为吸引更多的投资者创造条件；只有不断推出适应不同投资者需求的投资品种，市场发展才有活力。
国务院《意见》更是指明了产品创新的方向：要建立以市场为主导的品种创新机制，研究开发与股票和债券相关的新品种及其衍生品；加大风险较低的固定收益类证券产品的开发力度，为投资者提供储蓄替代型证券投资品种，积极探索并开发资产证券化品种。
可以预见，产品创新在年内将会迈出大步。尚福林主席在全国证券期货监管工作会议上部署今年的工作时表示，要推动交易制度和品种创新，使机构投资者在推动市场改革发展和创新中发挥更为重要的作用。
一系列的创新产品有望在年内面世。交易所交易基金、上市开放式基金正在紧锣密鼓地推进之中；有消息表明，资产支持证券已完成设计；证券公司的各种集合性理财产品只待发令；债券市场有望引入新品种；基金公司的产品创新热度不减；玉米、棉花、燃料油等期货新品种的挂牌交易指日可待。不仅如此，国债期货（权）、股指期货（权）等金融衍生产品的研究推出也纳入了决策层今后工作的考虑范畴。
当然，产品创新的精彩纷呈，并不能掩盖其他创新的光芒。深交所中小盘股板块的开设将是年内最大的创新举措；而随着产品创新，包括交易制度在内的制度创新、技术创新等各个环节、各个层面的创新也都将在不断演绎之中。
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