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本轮行情在上证综指翻越1600点后，曾连收三根阴线，一度让市场观点倾向于形成阶段头部，而国务院《意见》的出台化解了这一担忧。本周一，上证综指报收1703.53点后，连续的四根阴线再次使得市场产生是否迎来阶段调整的疑问。
长江电力周四位居沪市跌幅榜首位恐怕没有几个人料到，提前公布2003年财务数据的长江电力其每股收益0.18元（未经审计）的业绩，市场人士纷纷表示失望。受长江电力的股
价牵引，中国石化、华能国际等同属五朵金花的大盘蓝筹指标股，周四均出现了一定幅度的调整，并直接拖累了大盘。不过，在上海石化、宝钢股份等持续走软的同时，南方航空等大盘蓝筹股却在连创新高。显然，基金并非是彻底抛售大盘蓝筹股，而是继续遵循价值投资理念的思路在重新配置持仓结构。
市场人士认为，对于蓝筹股目前的调整，一方面的原因还是涨多了，势必对新增资金继续介入缺乏吸引力，同时也不排除主流资金利用利好消息，对去年大幅拉高的蓝筹股实施高抛低吸的操作策略；另一方面，由于众多2003年蓝筹大牛股正面临年报业绩的考验，价值型股票在被充分挖掘后，随着年报业绩的披露，其超过业绩支撑的过高的涨幅也有待市场修正。因此，尽管预期股市中线向上的判断不变，蓝筹股板块也有分化的可能。
业内人士认为，2004年市场对去年底的蓝筹类股票有重新定位的可能。部分股价已对未来几年业绩形成透支的公司，市场压力增大；而在逐步调整之后，部分基本面因素比较确定、业绩增长情况仍然能够维持下去的上市公司，仍然有重新走强的机会。
从基金去年第四季度的投资组合看，重点配置的前五大行业依次是交通运输仓储业、金属非金属行业、机械设备仪表、电力煤气水以及信息技术业，而前四大行业是基金从2003年开始就一直重点配置的行业。研究人员认为，从宏观经济和行业发展状况，以及基金行业配置的取向看，交通运输仓储业、金属非金属、电力煤气水、信息技术业、采掘业，很可能成为新的五朵金花。
市场人士认为，在指标股不具备大幅度向下做空的条件下，指数同样不具备转势的理由。总体上看，市场总体态势和消息面偏暖，短线市场在回探至1650点区域后随时有止跌反弹的要求。而从中线行情看，由于1700点—1750点区域是1999年以来的重要的成交密集区，所以市场现阶段整体的格局仍以震荡整理，消化1700点—1750点的压力为主。文／本报记者 贾伟作者:贾伟资料来源:经济日报
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