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主持人:今天是情人节,想必很多女生会收到玫瑰、巧克力等礼物,不知道男士们会收到什么样的礼物?其实,自本月初发布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(简称《意见》)以来,如果能制定一份好的投资计划,相信必定能从证券市场上获得较好回报。不知季先生能否设计一个可行的投资规划,作为我们送给男士们情人节的礼物?
北京首证季凌云:这个想法非常有意思。首先我们需要提醒投资者的是,投资规划的制
定应根据家庭的收入情况、未来收入预期、家庭负债情况及日常开销等各方面进行综合分析,而具体的投资方向也有多个选择,如银行储蓄、购买商业保险、邮币卡投资等。不过诚如主持人所说,今年证券市场的活跃程度在《意见》的指导下将明显提升,相应也将为投资者提供更多的市场机会。
主持人:股票作为证券市场的主要投资品种,想必投资者最为关心。请您谈谈一般投资者短中线该如何买卖股票?
季:本月初出台的《意见》奠定了中国证券市场中长期良性发展的主基调,机构资金也迅速提升了全年行情的预期,普遍认为新年行情将以1600点为新的起点,进入新一轮牛市涨升循环,因此我们将主要精力集中在股票市场上,其投资比例在60%-70%比较合适。
而对不同的投资者而言,由于其对证券市场的熟悉程度、理解能力、操作水平及风险承受力都不同,因此不同的投资者应采取不同的应对策略,我们为之划分为短线投资及中线投资两种类型。
短线投资主要适合于那些经常接触证券市场,短线操作水平比较高的投资群体,在操作上可侧重于价格投资及题材想像空间两条思路。所谓价格投资就是侧重于个股的绝对价格,即价格越低的品种,其短线爆发力度也越强,短线机会也越大。投资者可把握双低原则:其一是绝对价格要低,低价股中很容易涌现短线黑马；其二是近期涨幅要低,随着行情的进一步发展,涨幅比较小的低价股就显示出较强的短线竞争力而成为短线资金的关注对象。
而所谓题材想像空间是指某一个行业或板块受到某一个政策或题材的支持而具有良好的想像空间,如沪深两市本地股群体的重组题材、人民币升值预期、国有股流通题材等,这些都赋予市场一定的炒作机会。不过短线投资者操作时也需要把握两个原则:其一是控制仓位原则,以相对比较轻的仓位来参与；其二则是把握短线强弱周期切换节奏原则,一个板块由点及面逐渐激活,当一个板块开始大面积走强时,往往也意味着该板块的短线震荡已近在眼前了。
中线投资主要适合注重于价值投资的那部分投资者,操作上宜把握两个原则:其一是基于价值的深入挖掘,对上市公司的估值应由相对价值向绝对价值转变,由单一的市盈率、市净率标准向现金流、净利润增长率、现金分红比例、公司综合竞争力与治理结构、行业的成长性、股票的流动性等综合标准转变,进而进行价值的深入挖掘。其二是基于成长性的挖掘。我们可以从行业景气程度的变化来寻找高成长性行业。我们建议投资者关注以下一些行业:以电子元器件、网络、通讯为代表的信息技术产业、电力及电力设备制造行业、交通运输行业、水泥建材行业、纺织行业等,其中的一些龙头品种将成为我们中线投资的对象。
主持人:对有精力、有能力的投资者来说,您的分析相信对他们直接买卖股票会有一定的帮助。但对那些无暇顾及股票市场而又有资金的投资者来说,有什么可以投资的呢?
季:对没时间的投资者来说,委托投资基金进行理财不啻是一个好办法。我们认为,今年基金市场的投资比重控制在20%-30%是比较合理的。
我们可以重点关注股票型的开放式基金,这是因为在股市进入牛市循环的时候,股票表现将更为强势,相应股票型基金的盈利能力可能会更强一些。具体来说,社保基金选择的六家公司就是我们的一个很好选择,其中南方基金公司、华夏基金公司、博时基金公司、易方达基金公司运作的股票型基金是我们重点考虑的对象。当然,对于风险承受能力比较低,偏好平稳受益的投资者而言,不妨可以适当投资一些货币型基金。
主持人:债券市场该如何投资呢?
季:相对于股票市场及基金市场而言,债券市场的机会估计会小很多,因此债券市场的投资比重将是最低的,我们控制在10%以内。
对债券市场的投资我们可以有两种选择,其一是对国债投资,其二是对可转债进行投资,相比较而言,可转债机会更大一些。可转换债券是进可攻、退可守,投资与投机两相宜的投资品种,这种债券兼具债权和股权双重属性,可转换债券的持有人实际多了一项品种选择,同时也就多了一条规避风险的渠道。因此,可转换债券提供了股票和债券最好的属性,结合了股票的长期增长潜力和债券的安全和收入稳定优势,因此今年投资债券市场时我们建议主要关注的还是可转债品种。
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