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昨日,国家统计局公布的最新数据显示,今年1月份CPI同比上涨了3.2%,环比上涨了1.1%,显示出我国消费者物价指数(CPI)继续上升的势头并没有改变。自去年10月份以来,我国CPI呈现快速上涨的波动趋势。其中,10月份同比上涨1.8%,11月份同比上涨3%,今年1月份同比上涨3.2%。在CPI波动中,我们的新发现是,除了食品价格是继续影响CPI的主要因素外,能源和原材料价格上涨等其他因素也开始对CPI的上涨产生了重要影响。如1月份消费品价格和服务项目价格继续上涨。一种内生性的CPI上涨因素正在逐渐形成,由此导致CPI的上涨趋势在短期内
很难改变。
自去年下半年以来,市场对我国是否会出现通货膨胀的问题非常关心。通常,我们可以沿用消费者价格指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)波动的趋同性,来判断总体物价指数的波动趋势,并以此判断出是否已经出现了通货膨胀。
在我国,CPI又称作全国居民消费价格总水平指数,PPI又是由工业品出厂价格指数和企业商品价格变动指数两部分组成。所以,我们可以通过分析显示中国物价总水平波动的上述三个核心指数波动的趋同性,来衡量和判断我国是否出现了通货膨胀。
刚才我们已经提到,一种内生性的CPI上涨因素已经形成,这在一定程度上也反映出工业品出厂价格指数和企业商品价格变动指数这两大指数的上涨,已经将影响传递到了CPI的上涨上。那么,这两大指数的波动趋势又如何呢?首先看企业商品价格变动指数。根据央行本周公布的数据显示,1月份企业商品价格总水平较上月上升1.2%,较上年同期上升6.7%,显示该物价指数上涨速度继续较快。恰恰也是从去年10月份开始,该指数呈现出快速上涨的势头。其中,10月份同比上升3.7%,11月份同比上升5.5%,12月份同比上升6.3%,今年1月份同比上升6.7%。这表明,该指数的未来升势还会继续,并且继续上涨的势头仍然非常强劲。
再看工业品出厂价格指数。去年11月份,该指数同比上涨了1.9%,显示工业品出厂价格涨势继续加快。其中,7月份同比上涨1.4%,8月份同比上涨1.4%,9月份同比上涨1.4%,10月份同比上涨1.2%。由于受黑色金属和有色金属等主要生产资料价格上涨幅度较大的影响,11月份工业品出厂价格继续保持上涨趋势,并且涨势有所加快。
通过对上述三大核心指数的分析,我们可以看出,目前我国物价总水平正处于加速上升的阶段,尤其是CPI和企业商品价格变动指数的上涨速度更快。通过对目前我国平均物价水平的比较分析,我们可以看出温和通货膨胀的信号已经出现,并且通货膨胀率已经超过1.5%的水平,接近2.5%的水平。有专家认为,如果按照目前各物价指数的上涨态势,预计今年我国的通货膨胀率将可能达到4%,甚至5%水平。
日前,央行确定了2004年货币政策的预期调控目标是:狭义货币供应量M1和广义货币供应量M2分别增长17%左右；全部金融机构新增人民币贷款2.6万亿元左右。也就是说,2004年M1和M2的增幅将比2003年降低接近2个百分点,新增人民币贷款将减少0.4万亿元左右。央行今年所采取的这种适度收紧货币供应的政策倾向,恰恰也可以确认我们对我国已经出现温和通货膨胀的判断是合理的。上海证券报乐嘉春
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