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ST中燕、ST啤酒花双双“照旧”以涨停开盘后，便迅雷不及掩耳之势被从涨停打到跌停。此前，这两只个股分别连续11个交易日和7个交易日涨停。在经历了短线的大幅拉升之后，ST板块的风险集中爆发，除ST深物业等少数几只个股外，ST板块大面积下跌，其中有40多只跌停，就连ST深物业盘中也是多次经历了涨停与跌停间的“疯狂舞蹈”。ST板块的稳涨稳跌，让投资者切实感受到了市场的风险。那么，这个板块的走势为何如此上窜下跳？今后还有没有投资机会可言呢？
应该说，ST板块的炒作具备市场基础。首先，临近年底，一些ST公司出于保牌的压力，往往会推出实质性重组计划，而一些已经实现盈利并有望摘帽的ST个股凭借重组成功的示范效应，成为推动ST板块上扬的根本动力。历年ST板块在年末的躁动不安，便都是基于这样的重组预期。
其次，在2003年贯穿全年的价值投资理念作用下，尤其是一度沸沸扬扬的关于退市ST股直接上三板全流通的预期，令ST板块遭到了毁灭性的打击。2003年下半年，不少ST股在反复无量阴跌后创出历史新低，ST板块占据了4元以下低价股的80％，深幅调整使其技术面具有报复性反弹的要求。
再次，大盘反弹，市场热点频繁切换，个股轮涨之后市场平均股价水平稳步提升。在国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》后，投资者对市场信心增强，增量资金正源源不断进入市场；但本轮反弹以来，大盘一直拒绝回调，前期启动的个股缺乏必要的休整，增量资金不愿意高位接盘，具备小市值、低价、基本面想象空间较大的优势的ST股，自然赢得了新增资金的青睐。
此外，随着深沪两市政府分别推出市属国企重组发展战略，两市本地股因重组题材而受到市场追捧，强烈的示范效应使得重组板块联袂启动，ST板块自然当仁不让。
最后，仍驻扎在ST股中的机构因为深套其中，自救意愿强烈，随着市场环境转暖，这些机构自然不会错过板块轮动之机展开自救。
但另一方面，显而易见ST板块炒作的投机氛围较浓，大多数缺乏基本面的支持，一些ST股已经面临暂停上市的风险、甚至未来可能终止上市的巨大风险。本轮ST板块的启动，可以说是利用重组的名义所进行的概念炒作为主、价值回归为辅的复合型行情。
在价值发现的投资理念指导下，最终决定个股命运的仍然是业绩和成长性。因此，在短线风险集中释放后，ST板块的个股将以业绩为分水岭，出现两极分化的走势，那些可能扭亏而且重组顺利实施、未来业绩有保障的个股将继续受到市场的追捧。
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