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前日，保监会主席吴定富表示，将力促保险资金入市。昨天，据证券业知情人士透露，正在讨论中的《保险资金投资国内股票市场管理办法》规定：5%的保险资金有望直接投资于流通A股，而年内保险资产总规模有可能达到10000亿，也就是说，将有500亿左右的保险资金以直接买卖的方式流入A股市场。
政策背景
近日出台的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，为保险业带来了资金直接入市的政策曙光。2月10日，保监会主席吴定富指出，将尽快制定保险资金以各种方式直接投资资本市场的实施方案，保险资金直接入市被提上日程。
据最新数据显示，截至去年底，保险业的总资产已经达到9122.8亿元。保险资金运用余额达8739亿元。预计到今年年内，保险资金可运用余额将达到1万亿元。而根据2002年修改后的《保险法》，保险资金的运用被限于银行存款、买卖政府债券、金融债券。
投资渠道的限制，使进入保险公司的保费难以实现保值增值。“银行资金充裕令保险公司协议存款利率持续走低，保险资金年收益率从2001年的4.3%降至2002年的3.4%。而此前，随着央行的8次降息，保险公司资金已出现巨大利差损。保险资金直接入市成了市场急切盼望的“新生力量”。
具体规定
投资比例上限或为5%
事实上，《意见》出台之后，业界早已将热盼的焦点转移到具体细则的发布上。据悉，目前，《保险资金投资国内股票市场管理办法》(讨论稿)正在紧张讨论之中。
据透露，保险资金投资国内股票市场，主要限于A股流通股、A股非流通股、可转换债券及保监会规定的其他与股票有关的投资工具和品种。保险资金投资A股流通股股票余额按成本价格计算不得超过本公司上月末总资产的5%；对于5%的投资A股流通股的比例，业界表示在预期之中。
而太平人寿保险公司投资部负责人表示，入市资金的比例应当灵活一些，在保险公司初涉股市时，5%的入市比例是比较合理的，当初首次允许保险公司投资基金时，其比例就是限制在5%以内。但到了后期，当保险公司具备了一定的投资经验或抗风险能力时，逐步放开将成为大势所趋。
讨论稿中还规定，保险资金投资于单一A股流通股股票按成本价格计算，不得超过保险资金可投资于股票的资产的10%；保险资金投资于单一A股流通股股票的份额，不得超过该流通股股票份额的10%。另外，保险资金投资于A股非流通股的比例将由保监会另行规定，投资可转换债的比例比照《保险公司投资企业债券管理暂行办法》的规定执行。
保险资产管理公司急等“开张”
对于保险资金入市“解冻”的消息，保险界自然欢欣鼓舞，但对于将来具体的资金运作，保险公司又表现谨慎。某保险公司资金运用部的负责人表示，保险公司初涉股市将谨慎而为。该公司在最初可能会选择一些低风险的投资工具，如新股发售、指数化投资、可转债等，待拥有了一个高水平的投资管理团队后，再开始主动性投资。
根据讨论稿，保险资金投资股票市场的业务应当由保险公司或保险资产管理公司总公司统一进行，分支机构不得投资股票。事实上，2003年，顺利完成股改并实现境外上市的中国人保和中国人寿，在搭建的集团化架构中，就已成立了资产管理公司。太平人寿资金部有关人士也表示，目前，该公司正在进行成立资产管理公司的前期准备工作，包括人员调配、制定相应的管理制度等，估计今年下半年将会明确。而新华人寿、华泰保险等保险公司成立资产管理公司的前期工作也在紧张进行中。
而有关保险资产管理公司的运作，政策上已经有了指引。日前，保监会主席吴定富在全国保险工作会议上透露，在保险资金运用管理体制改革上，国务院已原则同意保险公司只要符合条件即可设立资产管理公司，对保险资金实行专业化管理和集中、统一运用。保监会将尽快出台《保险资产管理公司管理规定》，加快保险资产管理公司组建步伐。
要求·建议
太平人寿保险公司资金部的负责人表示，眼下，保险资金入市已是大势所趋，预计《管理办法》有望于今年第二、三季度出台。保险公司在实际操作中应注意以下方面：
风险控制成重中之重
保险业的行业特性使其对保险资金运用的安全性要求极高。中央财经大学保险系主任赫演苏表示，随着渠道的放宽，资金面临的风险也随之增加，因此，市场对保险业驾驭资本的能力也有更新和更高的要求，另外，多渠道并不意味着高回报，保险公司必须加强风险评估和风险控制能力。
拥有人才是入市前提
讨论稿中对投资人员的要求做了很明确的规定。如高级管理人员必须具有大学本科以上学历及3年以上证券业务或5年以上金融业务的工作经历。主要业务人员应具有大学本科以上学历及2年以上证券业务或3年以上金融业务的工作经历等。
对资金要求相对较高
讨论稿规定，保险公司受托的证券经营机构应是净资本在10亿元人民币(含)以上，保险公司或保险资产管理公司选择净资本在10亿元以下的证券经营机构须经中国保监会认可。委托与单一证券经营机构进行代理交易的资金不得超过2亿元人民币。
投资应注重现金回报
证券分析人士认为，保险资金与社保基金都是保障型资金，目的是在保险的基础上形成收益。这决定了“低风险、重回报”应该是保险资金的择股标准，尤其是现金回报高，能保证保险资金有兑现能力的股票，将成为保险资金的“新宠”。
本版专题撰文记者 史丽萍
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