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新钢钒(000629)昨日发布公告称,公司决定行使钢钒转债赎回权。对于上市公司首次行使可转债赎回权,一些投资者选择了出局观望,新钢钒和钢钒转债当日均出现了超过3%的跌幅。上市公司行使可转债赎回权究竟意味着什么?这种行为对市场有何影响?记者采访了有关专家。
赎回是发行人的权利
据专家介绍,赎回条款是指发行人的股票价格在一段持续的时间内,连续高于转股价达到一定幅度时,发行人按照事先约定,将尚未转股的可转债买回。一般地,在股价走势向好时,赎回条款实际上起到强制转股的作用,也就是说,当公司股票增长到一定幅度,转债持有人若不进行转股,那么,他从转债赎回得到的收益将远低于从转股中获得的收益。因此,赎回条款又锁定了转债价格上涨的空间。当前已发行转债的赎回条件一般是当期转股价比率的130-150%。
根据有关规定和公司事先约定,新钢钒已具备了行使赎回权的条件。新钢钒股票自去年12月19日至今年2月11日,已累计有30个交易日的收盘价不低于该30个交易日内生效转股价格的130%,即7.33元/股。公司有权赎回未转股的钢钒转债。
意在强制转股
对于新钢钒此次行使可转债赎回权,申银万国证券研究所的杨云认为,公司此举并非真正想赎回可转债,而是告诫可转债的持有人尽快转股,以免遭受损失。对于新钢钒公司而言,此次强制性赎回也等于可以尽快了却公司的一桩心事。
据杨云分析,由于钢钒转债目前的价格约高于赎回价格30%,那么,除非是傻瓜,理性的投资者将会选择转股或卖出可转债,因此,新钢钒真正赎回可转债的可能性非常小。即便是最悲观的情况,新钢钒赎回可转债的压力也不会太大,因为,毕竟其可转债的存量已经比较少,仅有1.5亿多元。
市场压力将增大
新钢钒行使可转债赎回权将对市场产生怎样的影响?有关专家认为,强制转股将使公司的股价和可转债价格都面临一定的压力。以新钢钒为例,1.5亿多元可转债如果全部转股,可以转成2000多万股股票,短期内对股价会形成一定的抛压。另一种情况是,有些可转债持有者预期转股后股票价格将下跌,他可能卖出可转债,对价格产生冲击。
新钢钒行使可转债赎回权会否对其他公司产生示范效应呢?专家认为,其他公司若想效仿,其可转债的存量应该比较少,这样就算赎回,对公司的财务压力也不会太大；其次,行使可转债赎回权将可能给价格较高的可转债形成一定的压力,并将对其股价有负面影响。所以,公司在选择时要慎重考虑。上海证券报记者许少业
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