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前期整体呈现深幅下跌的上海天然橡胶期价，昨天早盘走出全线涨停行情。笔者分析认为，沪胶受到国际周边胶市持续扬升的影响、得益于国际国内胶市基本面利多供需关系的支持作用，期价可以看高一线。
近日，国际销区TOCOM胶市强劲回升。受制于国际胶市供需关系全面利多因素作用，引发国际销区胶市主力资金积极逢低吸纳并扩仓做多虚盘，导致近远期各合约期价全线回升。
近远期各合约期价虽依然呈现近低远高正基差排列态势，其中近期合约期价站稳130日元/公斤一线，相当于124美分/公斤，与产区胶市现货胶价基本持平；远期合约达到145日元/公斤，相当于138美分/公斤，对产区胶市现货胶价（124-128美分/公斤）呈现升水，强势特征显著。由于产区胶市进口胶进口成本达到15212-15677元/吨，并对沪胶近期合约升水，国际国内胶市呈现内低外高倒挂态势，因此进口胶对沪胶不但未产生库存压力，而且还可能对沪胶近期合约产生向上牵制作用。
从技术上看，TOCOM胶市连续图呈现三角形收敛形态，短期向上突破可能性增加。
国内传统胶市呈现价涨量增的强势特征，产区胶市呈现挂单量缩减、点单量扩增的对比态势。产区胶市依然处于停割淡季，产胶商每日上市供应库存现货胶源，并导致琼滇产区挂单量分别缩减至不足1000吨和不足500吨较小规模，而产区胶市成交量则维持较大规模，大多数交易日点单量与挂单量之比达到50%以上，甚至出现100%的较高比例。现货胶价站稳14000元/吨后进入14000-14500元/吨区域强势波动，虽然周四琼滇产区现货胶价分报14274元/吨、14411元/吨，呈现小幅波动走势特征，但值得注意的是，成交量分别扩增至745吨、255吨，两市成交量刚好达到1000吨，而周三琼滇产区成交量分别仅为0吨、180吨，由此产区成交量显著拓展，说明用胶需求消费显著趋于旺盛。
产区胶市成交的现货胶源存在三种流动方向：其一是空方期现套利资金将现货胶源引入沪胶期市交割仓库，并注册成标准仓单；其二是现货批发商囤积现货胶源以期待胶价继续上涨后适时沽售；其三是终端用胶需求消费单位直接消费。传统胶市成交量扩增，且现货胶价持续扬升。由于沪胶对产区胶市现货胶价处于贴水态势，库存增幅将缩减，由此对沪胶构成较强支持作用。
综上所述，受国际国内胶市利多基本面因素影响，致使沪胶整体呈探低遇撑而回升的强势特征，后市仍可谨慎看高。 （浩洋）
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