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国信证券未经审计2003年报显示———自营业务撑起券商盈利大旗
本报记者 刘兴祥
日前，全国银行间同业拆借中心55家证券公司成员披露了未经审计的2003年报。令人关注的是，在投资理念发生深刻变化、二级市场投资盈利难度较大的背景下，依然有少数券
商的自营业务在去年表现出色，为券商实现盈利好转立下了汗马功劳。其中，排名榜首的国信证券的财务报表就比较明显地反映了这一点。
财务报表显示，国信证券在2003年的未经审计净利润为2.2046亿元，这一数字较2002年的5805万元增加了279%。从收入结构看，手续费收入与证券发行收入两大块在2003年实际上变化并不明显：手续费收入为2.4144亿元，较2002年的2.3150亿元增加了约1000万元；证券发行收入为1.2700亿元，较前一年的1.0671亿元增加了约2000万元。显然，在市场交易量减少、手续费率降低，投行业务实行通道制的形势下，这两块收入无法导致利润大幅增加。另外，国信证券在2003年实现的利息收入甚至还有所下降：去年的利息收入为1.0776亿元，较2002年反而减少了约2700万元。再考虑到营业费用增加约3600万元的背景，那么，其它业务才是导致其最终利润大幅增加的主要因素。
从财务报表上看，自营业务作用相当明显。根据《金融企业会计制度》，自营业务收入主要来自“自营证券差价收入”扣减“自营证券跌价损失”，再加上“投资收益”中的一部分。在2003年，国信证券实现的“自营证券差价收入”2000万元，“自营证券跌价损失”为-1.2182亿元（即盈利1.2182亿元）。仅此两项，国信证券在去年的自营上就实现了超过1.4亿元的收入。较2002年“自营证券差价收入”-3140万元和“自营证券跌价损失”937万元，合计-4077万元，增加了足足1.8亿余元。由于自营业务成本较低，在营业费用中所占的比例极低，据此推断，自营业务给公司带来的利润是相当可观的，应该占净利润的一半以上，是公司盈利大幅增加的关键因素，为国信证券排名榜首作出了最大贡献。
事实上，自营业务对多家证券公司业绩的影响相当积极。但是，需要注意的是，“水能载舟，亦能覆舟”，在二级市场变化多端的情况下，如何在有效控制风险的前提下实现较为稳定的自营业务收入还要在实践中逐步摸索。（证券时报）
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