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周三，封闭式基金市场在A股市场的带动下，继续下跌走势。上证基金指数以1055.67点开盘，盘中最低下探1042.04点，尾市略有反弹，最终报收于1045.68点，跌1.12％，创出节后基金指数单日最大跌幅；深市基金指数以963.64点开盘，收于953.79点，跌1.07％。两市全天共成交4.5436亿元，较前一交易日略有萎缩。个别基金方面，除基金裕泽和基金通宝与周二持平外，其余品种全部飘绿。基金同益、基金科翔、基金普华、基金兴华、基金科讯、基金金元调整力度较大，跌幅超过了1.60％。
在股票市场的带动下，封闭式基金已经连续两个交易日出现了较大幅度的调整，真可谓是经历了一场“倒春寒”。对于此次调整的原因，我们认为主要有以下几个方面。
首先是股票市场的示范作用。沪指自探底1307点反弹以来，最高触碰1715.46点，涨幅超过400点。基金市场在其带动下也是涨势如虹，上证基金指数由900.76点上冲至近期最高点1070.10点，最大升幅达到了18.80％。在连续的上攻过程中，多方能量释放充分，基金市场内部自身调整的要求日趋强烈。
其次，自去年年底以来，封闭式基金一直受到“净值涨，折价升”问题的困扰。基金折价率长期维持在20％以上的高位，不仅影响了投资者对该品种的投资信心，也在一定程度上阻碍了封闭基金市场的进一步发展，使其日益陷入“边缘化”的困境。当股票市场行情愈演愈烈的时候，与其动辄5％甚至10％的涨幅相比，封闭式基金1％、2％的利润当然难以吸引投资者的关注。
第三，基金仓位过重，后市继续上攻的动能不足，基金净值增长受阻。截至上周二，证券投资基金第四季度投资组合披露已经结束。通过对84只股票基金（不含指数基金）的统计，我们发现，基金在去年第四季度大幅度提高了持仓比例，平均持股比例达到了70.57％，较第三季度的61.41％，增长近10个百分点。其中，54只封闭式基金中除基金普丰（优化指数型）的持股比例为37.3％以外，其余品种均超过了60％。基金科汇和基金同智的持股比例甚至达到了79.49％和79.17％，与80％的最高线仅一步之遥。基金的仓位接近“满仓”，实际可调动的资金并不多，再大幅拉升重仓股的实力可能比较有限。加上分红兑现的压力以及市场热点的转移，这些因素在一定程度上都抑制了基金净值的增长。在经过了近一个月的满仓操作以后，基金内部调整持仓比例的的需要越来越迫切。截至上周五，基金仓位明显下降。其中，开放式基金的加权平均仓位从前一周的73.6％下降至71.08％，封闭式基金的加权平均仓位则从前周的70.1％下降至68.1％。这也是基金总体仓位自去年12月初以来的首次较为明显的下降。
展望后市，建议稳健型投资者仍可将关注重点放在“高净值和高折价”品种上，对前期涨幅较大的品种可适当减仓。
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