与节后多数核心资产股进入休眠状态形成鲜明对比的是,许多长期超跌的冷门股近来出现了连续飙升,其中还不乏屡屡进行风险提示的T股和一些基本面不佳的股票。一些脑筋刚转换成价值投资的投资者被当头打了两个耳光:这年头价值投资咋不灵了?
从近期一些活跃股票的涨幅来看,确实要远远超过绝大多数核心资产股。但如果仅以短期的得失来评判价值投资,未免有因噎废食之嫌。事实上我们看到,无论牛市熊市,所谓的投
资投机之争一直不绝于耳,正如没有只涨不跌的股票一样,超跌股为什么就不能像样过个年?
所谓超跌股,其实可分为两大类。一是技术上的超跌,二是价值上的超跌。技术上超跌的股票之所以受追捧,是因为远离市场平均成本,自然有向上回归的欲望。比如一只股票长期成本为10元,目前价格仅5元,一旦市场转暖,价格向平均成本回归的可能性就相当大,若再伴随着朦胧的重组消息和主力自救,很可能就成为市场的黑马。此类股票对市场的贡献是活跃交投,对风险承受能力较差的投资者而言,只能远观不可亵玩。
对于价值超跌的判断,很多人见仁见智。以笔者之见,挖掘价值超跌的股票,完全属于价值投资的范畴。价值超跌的标准不能拘泥于市盈率,还要看行业的周期和成长性。当时2元多的中国联通、中国石化、3元多的宝钢,确实是中国证券市场的一个笑话,因为这些代表着中国主题经济的股票,股价竟然比垃圾股要低很多。众多基金之所以能把蓝筹股的大旗扛这么久,就是借助了价值回归的力量。
当然,目前的中国联通、中国石化、宝钢与其过去的价格相比,投资价值自然不能同日而语,因为涨幅毕竟已大,获利回吐的压力大增。但如果给投资者一个选择:买5元的ST股票和买5元的中国联通,可能喜欢刺激的投资者买了ST股票,而喜欢睡安稳觉的投资者买了中国联通,你能说谁对谁错?
市场多种投资理念的搏杀,造就了永恒的机会,这远比价值投资一枝独秀要健康得多。
万紫千红春满园,投资理念的差异并不可怕,关键是脑袋要长在自己的肩上,有自己独立的判断并找到适合自己的投资方法。如果一个从不买大盘蓝筹股的投资者终于耐不住寂寞追进去了,那么对他来说十有八九是场灾难。
作者:少业
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