基金券商对招行期望甚高

　　随着市场环境明显转暖，股指节节上扬，去年一度闹得沸沸扬扬的招行百亿转债事件也逐渐被人们所淡忘。随着基金公布完2003年四季度投资组合，我想大家一定比较感兴趣，在该事件前后，基金是怎样处置手上的招商银行（600036）的。

　　基金仍然在增仓

　　据统计，截止到2003年底，共有38家基金将招商银行列入十大重仓股，合计持有34359万股，占招行流通股本的22.91%；而9月底的数字则是：37家基金持有28687万股。

　　这组数据说明，经过2003年三季度基金的一轮抛售后，坚守下来的基金有回补行动———四季度增仓5672万股，而且持股数已经接近2003年6月底的水平；而且平均每家基金持股量达904万股，已经超过6月底的716.6万股，留下来的基金看好之情“溢于言表”。

　　当然，基金们增仓是有理由的———据2月9日的《中国证券报》文章《股票投资信心持续增强》中称：在今日投资公司今年1月进行的本年度基金经理调查中，金融类股票人气大幅攀升，金融类股票的低估净值由-31%上升至32%，上升幅度最大，为63个百分点，故增仓显得合情合理。

　　世纪证券的目标

　　其实，看好招商银行不仅有基金，券商中也不乏追求者，如前段时间自报投资组合的世纪证券。在其公布的2003年底投资组合中，招商银行仓位最重，占其总市值的35.4%，是第二位中国联 通（占17.13%）的两倍多。

　　据《证券市场周刊》文章《世纪证券自报组合炒作还是创新？》中报道：银行股和航空股是世纪证券最看好的股票，胡猛（世纪证券副总裁）称，从各方面对招商银行进行分析，最保守的估计，其2004年的利润会在0.55元—0.60元之间，其增长空间是显而易见的。胡猛认为，招行股价最高可以到26元，最终股价将会定位在20元左右。胡猛透露，世纪证券认为2004年6月份短期是一个底部，世纪证券准备在18—20元之间减持部分招商银行。

　　由此看来，基金和世纪证券对招行都有相当高的期望。

　　另一方面,招行的可转债也出现了转机———《中国银监会关于将次级定期债务计入附属资本的通知》发布后，次级定期债务的出现无疑为招行增加了一条融资渠道；再加上投资者对其增长的预期，因此招行也随大盘展开反弹，现价12.4元左右；不过其涨幅在基金重仓股尤其是四季度基金增仓的股票中偏小，在37%左右，仅比大盘高出几个百分点。（昆仑证券吴刚）