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资本市场短短12年的历史多次告诉我们:每一次体制上的突破,每一次认识上的飞跃,都将给市场本身带来极大的发展机遇。
而今,《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》摆在面前。这份言词简明却内涵丰富的纲领性文件,在解决长期以来制约资本市场发展的认识问题,并对促进市场稳定发展、丰富市场品种、提高上市公司质量、促进中介服务机构规范发展等等重要方面
作出具体部署之后,特别针对加强资本市场的法制建设和诚信建设提出了具体要求。研读全篇,一个逻辑关系显得越发清晰:法制,将是资本市场参与各方在市场的各个环节和阶段,必须遵循的规则；在巨大的机遇面前,要想谋求更加健康稳定的发展,依法治市,就必须成为一个永恒的路标。
以法制建设为抓手
作为改革开放的试验田,中国资本市场曾经经历了无法可依的尴尬,让许多人至今记忆犹新。一个不争的事实是,作为市场化程度最高、最活跃,风险也最高的市场,完善的法规、健全的法制,是健康发展的基础和保证。
因此,在资本市场至今引为准则的八字方针中,法制首当其冲；因此,历届监管者均将市场的规则和制度建设,视为规范发展的有力抓手。特别是从1999年证券法正式生效,依法治市因此奠定坚实基础之后,资本市场的法制建设开始步入快车道,依法治市的大环境一天比一天得到改善。
正在依法治市的观念日益深入人心的时候,国务院的《意见》又以不容置疑的语气,将法制建设的重要意义和具体措施一一阐述。《意见》明确,要按照大力发展资本市场的总体部署,健全有利于资本市场稳定发展和投资者权益保护的法规体系；要按照健全现代市场经济社会信用体系的要求,制定资本市场诚信准则,维护诚信秩序,对严重违法违规、严重失信的机构和个人,坚决实施市场禁入措施。
依法治市,一个一脉相承的思路,一个科学理性的选择。就在不久前,尚福林主席还明确表示,目前监管者的工作重心之一,就是必须以切实维护投资者合法权益为宗旨,大力推进资本市场的法制建设,形成以法律法规为依托的保护投资者合法权益的有效机制,推进法制建设。他进一步明确指出,要继续完善法律法规,提高市场参与者的守法意识和法律素质,形成一个有法必依、违法必究的法律氛围和公开、公平、公正、高效的市场环境。
以立法修法为契机
《意见》将健全资本市场法规体系,加强诚信建设作为依法治市的一项基础性工作摆到重要位置,可谓切中要害。调节资本市场有序运行需要一系列的法律法规,如公司法、证券法、证券投资基金法、期货交易法、国有资产管理法等等。随着资本市场的发展,部分条文的修改已近在眉睫。而期货交易法、国有资产管理法等等尚处于立法准备阶段,距离出台还有相当时间,因此客观上说,一套相对完善的资本市场法律体系,尚在努力构架之中。
从市场角度看,切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益,既是国务院《意见》的基本出发点,也是资本市场立法的基本立足点。因此,从现在起,建立全方位和多层次的法律体系,对政府、企业、个人和市场行为进行全面规范；建立全方位和多角度的监管架构,规范中介机构的行为方式与机制,形成自律与他律、市场与社会相结合的立体的监管体系和监管网络,从而使资本市场真正成为高度透明和公正、公平、公开的市场,从体制上提升市场的凝聚力、辐射力和运行效率,应当是贯彻《意见》的行动选择。值得高兴的是,以证券投资基金法的出台为标志,以新的立法规划为大纲,与资本市场有关的法律的制订和修改,又将好戏连台。
以风险防范为目标
在将依法治市作为基本理念的资本市场上,风险防范将是重中之重。
经济的核心是金融,金融的核心是控制风险。对此,《意见》的阐述掷地有声:资本市场的风险防范关系到国家的金融安全和国民经济的健康发展。《意见》进而明确,各地区、各部门都要关心和支持资本市场的规范发展,在出台涉及资本市场的政策措施时,要充分考虑该市场的敏感性、复杂性和特殊性,并建立信息共享、沟通便捷、职责明确的协调配合机制,共同防范和化解市场风险。
作为以信息为支撑的市场,资本市场信息披露的规范化以及信息的真实完整,是整个市场有效运行的前提,也是保护投资者合法权益的基础。更重要的是,信息披露是否真实完整,将直接关系风险的可控程度。正因为如此,不断提高市场信息披露的规范化水平,增强市场的透明度和诚信度,早已成为监管部门为之不懈努力的重要工作。
资本市场,诚信是金。重塑诚信,是中国经济以及资本市场本身必须解答的一道难题。
在证券市场上,因发起人虚假出资、大股东或实际控制人侵占上市公司资产的行为,最终导致上市公司退市、投资风险陡增的案件,屡见不鲜。《意见》在洞悉这些风险源,并对相关处置工作作出具体要求后强调,必须建立应对资本市场突发事件的快速反应机制和防范化解的长效机制。
正因为其不可或缺以及高风险性,依法治市将是资本市场一项长远的政策取向。在这一大前提下,一个适应改革开放全局并稳定发展的资本市场,将沿着健康有序的道路稳定推进。
作者：记者 薛莉
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