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上周大盘大幅放量突破1700点整数关口之后，出现快速回落的震荡走势，凌厉的上涨之后大盘逐渐暴露出疲软的一面。从周五市场价量配合分析，量能进一步放大，但股指不进反退，价量背离的现象出现，显示市场分歧增大，调整正在向我们悄悄地走来。
一般来讲，大盘累计涨幅超过300点，技术指标在超买区域开始钝化，成交量又难以有效突破，那么大盘调整也就来临了。从周五的市场表现看，钢铁、汽车、石化、电力和有色
金属板块均出现了分化，虽然以深发展为首的银行股有力挽狂澜之心，但因市场认同度不高，没有形成明显的板块效应，总体表现差强人意。四川长虹的涨停，也因现在指标股群体庞大，该股的影响力也就相对有限。超跌补涨股的炒作依然如火如荼，但是个股的上涨势头明显减弱，市场热情有降温的迹象。在这种情况下，我们认为，短线部分热点的活跃，将难以消化大部分个股，尤其是众多蓝筹股下调的压力，阶段性的调整很有可能在下周展开。
就近期市场表现看，投资者信心的全面恢复在极大程度上刺激了外围增量资金的全面流入，短线投机和价格博弈成为当前阶段性行情的主要表现形式。在这种情况下，蓝筹股的式微与补涨股的强势形成极大的反差，出现这种情况，并不表明蓝筹股已成“明日黄花”，超跌补涨股成为新的市场主力热点。主要是因为蓝筹股累计升幅巨大，而在市场信心增强、资金大量涌入的情况下，防御型股票或单一性热点已不能满足市场更为广泛的要求。而补涨股由于数量庞大，因此在市场里有后来者居上的夺目表现。另外，从以往市场炒作经验看，大盘在恢复性上扬的初期，市场信心不足，因此，有业绩支持的一线蓝筹股得到青睐。但随着市场强势确立，蓝筹股股价炒高，市场信心增强之后，新增资金和从蓝筹股退出的资金就会从涨幅小的品种中寻宝，从而使得补涨股的机会大大增加。而补涨股的巨大涨钱效应，更使得市场暂时遗忘了个股的业绩风险，使得盘中热点炒作呈现全面开花的红火状态。市场热点炒作的这种延伸，大大增强了市场的吸引力，从而推动大盘节节攀高。但这种泥沙俱下的炒作，其基础是不牢固的，其中包含巨大的投机成份或非理性的参与热情，一旦这种参与热情受挫，市场的抛售压力就会增大，这样大盘调整就会展开了。就短线看，市场买涨热情有过度发挥的迹象，大盘已由犹豫中上行开始加速上攻，市场上攻节奏的加快，往往是风险加大的时候。我们认为，大盘在过度的上涨之后，必要的修正是必要的，迟早也会发生，投资者对此要清醒的认识。
走势上看，上综指上周连续大幅拉升，周五沪指一度突破1700整数关口，该点位是市场几年来中线筹码持仓平均成本，由此来看，大盘在此关口来回震荡，反复调整难免。加之沪指的短期攻击目标基本达到，预计后市震荡回落的可能性较大，投资者注意控制风险。（本文属个人观点，据此入市，风险自担）作者：苏武康文章来源：经济参考报发布日期：2004-2-9星级：
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