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美国财长斯诺强调Ｇ7会议重点是消除贸易壁垒，但随着日元等其他货币对美元的急剧升值，要求亚洲货币升值问题将成为焦点本报记者钮键军惊动全球的禽流感问题，无疑会给本周末（2月6日）召开的Ｇ7（西方七国）财长和央行行长会议增加新的重要话题。但是就目前的种种迹象，随着日元等主要货币对美元汇率持续走强，包括人民币在内的亚洲货币的汇率问题，势必成为此次会议的焦点。对此，中国的一些经济专家坚持认为，目前完全没有必要对汇率进行调整；更有这样的见解——人民币其实存在很大的“贬值压力”。日本难耐升
值之苦进入2004年2月的全球各主要外汇市场，日元对美元的汇率屡次刷新3年半以来的最高值。日元对美元汇率达到105．55日元兑换1美元，这是2000年9月以来的历史最高值。日元这种升值趋势给日本经济复苏造成了严重的压力。作为日本经济“晴雨表”的日经股指在2月3日大幅下挫了134．81点。这冲销了2004年以来日经股指的所有升幅。造成这种现象的原因，是日元的升值严重损害了日本出口企业的利润空间，造成了投资者大量抛售日本出口板块股票所致。作为日本汇率政策的制定者，日本财务省被迫下大手笔干预汇市。日本财务省的一位次官在2月4日表示：“如果日元中期汇率背离了日本经济的基本面，日本政府将采取措施，使汇率能反映实际的经济水平。”此前日本已经动用了多种手段干预汇市，但效果甚微。据日本财务省数据，2004年1月，日本共向外汇市场投入了7．155万亿日元，以阻止日元继续走高。就单月情况，1个月之间动用如此巨大的干预资金前所未有，远超过去年9月创下的5．112万亿日元的纪录。此外，日本政府在2003年总共用于汇市干预的资金总量上升至20．057万亿日元，几乎高出1999年7．64万亿日元的两倍。为了给政府前所未有的大规模干预提供资金，财务省透露，日本政府通过回购协议向日本央行ＢＯＪ出售了其持有的总值为5．014万亿日元的美国国债。日本央行上月同意，在国会批准增拨汇市干预所需资金前，央行将在需要的时候从政府手中购买最高10万亿日元的美国国债。日本政府已经在一项追加预算中将截至今年3月的财政年度的汇市干预资金上限，从目前的79万亿提高到100万亿日元。日本政府将在下一财政年度将资金干预上限提高到140万亿日元。美日政策分歧日本央行也从2月4日召开会议讨论应对日元升值的对策。同时，日本冀望在Ｇ7财长和央行行长会议上，通过一项联手干预汇市的决议。但这一要求遭到了会议主办国美国的拒绝。美国财长斯诺多次表示：汇率问题将不成为Ｇ7会议的重点议题；这次会议的重点是消除贸易壁垒问题。同时，他还在2月4日重申了支持灵活汇率的观点。美国政府纵容美元贬值，主要是出于美国自身经济的考虑。目前，美国正面临着“双赤字”——经常项目和资本项目均处于赤字状态——的困扰。美元贬值无疑将有助于减少美国在经常项目下的逆差。但为了避免在Ｇ7会议上美国同欧盟、日本在汇率问题上发生严重冲突，美联储（美国央行）在上周的报告中，试图通过加息的方式来缓和美元贬值的趋势。美联储在上周三的一份关于货币政策报告中改变了不加息的论调，暗示美国有可能在未来采取加息的举措。业内人士认为，尽管这种暗示并不能从根本上扭转美元的颓势，但考虑到美国目前就业形势的好转，美联储上周三的表态，将有助于美元汇率出现小幅度的回升，从而缓和日本和欧盟对美国目前纵容美元疲软的指责。亚洲面临压力无论美国如何微调其货币政策的口径，一种普遍的认识是：在Ｇ7会议后，亚洲国家的货币都将面临着新一轮升值压力。中国银行国际金融研究院的一位专家向《财经时报》介绍，多家国际投资银行——包括美林、ＪＰ摩根、雷曼等都建议出售欧元，购入亚洲货币。理由是预期Ｇ7财长会将外汇问题矛头转向亚洲货币，包括要求人民币升值，认为中国应承担弱美元的恶果。这位专家指出，虽然欧元去年持续上升，但Ｇ7没有联手遏止。因此，欧洲财长们会在此次Ｇ7会议将要求亚洲国家停止干预，让其货币升值。雷曼兄弟外汇策略部门负责人称，这次Ｇ7会议极有可能将矛头转向中国，要求人民币升值。他在一份报告中表示，这次会议是Ｇ7向中国施压的第二步。他认为，将矛头指向中国，可能与七国财长对全球外汇问题未有充分的共同立场有关。故要求全球第六大经济体系的中国承担部分弱美元的后果。“贬值”论谈中国国内的专家则指出，从目前中国的实际经济状况看，人民币没有升值的理由和必要。中国人民银行研究局局长穆怀鹏认为，在中国开始正式着手金融改革之后，外汇储备已经不再成为人民币升值的理由。去年年底，中国外管局向中国银行和建设银行注入450亿美元，用于支持银行改制，对中国农业银行和中国工商银行也将进行类似的操作。因此穆怀鹏认为，如果考虑到中国金融机构的呆坏账问题，目前4033亿美元的外汇储备根本不算“过多”。随着调整出口退税政策和进口需求的增加，中国今年的贸易收支状况有可能发生根本变化，出现一定幅度的外贸逆差。因此，美国、日本等提出的要求人民币升值的“客观依据”已经不复存在。美日两国去年以中国外汇储备大增和贸易顺差持续为由向人民币汇率施压。根据有关部门预测，中国的出口退税率的下调相当于人民币对外进行了同等幅度的升值。中国从2004年1月1日起，将出口退税率平均下调了2．94个百分点。“如果仅从中国的外贸角度，我认为中国更应该采取人民币贬值的措施。”中国商务部国际贸易经济合作研究院的一位专家这样向《财经时报》表示对人民币汇率的看法。一位不愿透露姓名的专家则认为，目前不是对人民币汇率水平进行调整的最佳时机。因为“稳定”二字是汇率政策必须遵从的原则。在目前普遍预期人民币升值的背景下，人民币必须保持稳定，否则将导致中国金融系统的混乱。
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