过于保守的投资倾向将不利于保护本金及抵消通货膨胀
当你向大多数金融顾问进行咨询的时候，他们都会告诉你，你在退休后持有的股票和债券投资组合不应该与你在退休前持有的投资组合有本质上的差别。这可以使你有效的保护本金及抵消通货膨胀。
然而，大多数退休者确实感到对此难以苟同。一旦退休以后，人们的投资总是倾向于变得更加保守，往往会抛出股票，并把大部分或全部资金投向债券及其他能带来收益的投资工具。
保护本金
当人们退休后，就会意识到一个惊人的事实：除部分人有退休金外，以后不会再有资金进项了。因此，在生存和饿死之间，唯一可依靠的只剩下手中现有的资金了。
一旦心存这种令人胆战心惊的念头，最大的诱惑就是抛出股票，转向债券或者银行存款。我们以前经常把刚刚节省下来的储蓄放入投资组合，买入那些看上去很有潜力的股票，而一旦这些股票的价格下跌，突然间就彷佛一切都完了。
但事实上，你仍然有充足的时间熬过股市的低迷时期。投资者蜂拥转向债券并不完全是要谨慎从事，他们还想用退休金再生钱，同时节制开销。在退休前，我们通常用薪金的多少来指导合理开销的额度。
而一旦我们退休了，这种参照标准就消失了。人们通常根据老规矩，把投资组合的收益作为确定开销额度的标准，但认为不应该动用本金。人们担心一旦开始使用本金，就控制不住支出了。
抵消通货膨胀
抛售股票、囤积债券的欲望是可以理解的。但是，这也可能被证明是一个严重的错误。事实是：假如你决定利用债券的收益作为日常开销，你的生活水平将因为通货膨胀而大大下降。
统计数据显示，我国去年12月份居民消费价格指数上涨3．2％，市场通胀预期仍然较强。假定每年的消费者价格指数攀升2%。尽管这个比率已经相当温和了，但在20年内，固定的利息收入的购买力会下降33%。为了消除这种威胁，你需要获得更高的长期回报率，这只有股票才能提供。理财专家建议，退休者可以把投资组合的50%用于股票基金，用25%来购买风险略高的债券基金，再把另外25%放进由短期债券和货币市场基金构成的现金储备中。
此后，你就可以从这些现金储备中提取日常开销了。同时，建议你每年抛售部分股票和风险略高的债券，用这些交易的所得填补你提取日常开销造成的空缺。
许多读者可能立即就会想到，这种策略有一个较大的缺陷：毫无疑问，熊市通常会持续多年，那时你可能不愿意抛售股票去填充现金储备。
这是个巨大的威胁吗？由于你是把25%的投资组合放进现金储备中，所以你已经预留了足够的钱来支付5年的开销。因此，只要熊市不是持续很久很久，你都能踏实地过日子。(辛木）
图：过于保守的投资策略，不利于退休者资产的保值升值。
（夏天/编制）
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