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基金去年在指标股上的大丰收令价值投资大行其道，市场对价值投资高度认同。不单如此，价值投资概念还积极向外延伸，对大盘股统称为蓝筹股，似乎大盘已成为蓝筹的代名词。这一现象的出现，非但没有令大盘股走势进一步升温，反而换来低位股票的补涨。市场所期待的资金持续向大盘股集中的现象并没有出现，除市场表现外，从基金的四季度投资组合看，一些大盘股还成为减持的对象，另一些概念外的股票反而重受青睐。
上述现象的出现与市场所处状态有关。2003年，市场处于低迷之中，市场预期也就比较低，加之一些传统行业近年出现的增长与复苏，令这些行业的股票成为低迷市道中的上佳选择，其较好的抗风险性是令其受宠的重要原因，防御型股票是对这些股票的统称。去年底今年初，市场景况的好转令投资者对市场预期提高，股市走出三年熊市不是没有可能。这样，除了防御型股票之外，市场资金也会寻找新的出路，特别后入市的资金或处于被动状态的资金，都希望在防御型股票之外有新的突破，于是，成长型、重组、含权等名词，又重新回到人们的视野。
在好的市道，多种投资策略都有制胜的希望，加之市场原先的赚钱效应，各种选股思路的效果都是不错的，因此也会获得普遍的认同。市场原有的处于主导地位的防御型股票，则因阶段性升幅较大，有暂时歇息的要求。可以说，在好的市道里，一般会表现为多种概念并存，各类股票均有表现的机会。
其实，市场的这种轮回一直都在表现着。1995年市场也是处于不景气之中，大盘国企股也曾是红极一时的品种，苏常柴、泸州老窖都因业绩的高速增长而受到追捧。在其后数月的调整之后，1996年初，行情的启动是以深发展以及深市绩优股的涨升拉开序幕的；1996年5月之后，绩优股涨升到位之后是其他概念股的天下。1996年底的政策性调控，令市场惊若寒蝉，1997年最初的行情也是以绩优股打头阵，再续之以含权股、重组股、概念股。
可见，在非政策性因素启动的行情中，市场因为都经历了从谨小慎微到渐渐放胆的过程，市场心理变化的过程非常明显。
但是，这种轮回会不会发生改变呢？市场所预期的绩差股被遗弃的时代何时会到来呢？只要市场目前的结构能发生深刻变化，这种轮回便会出现改变，遗弃绩差股的时代也会以渐进的方式到来。
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