基金投资不能做波段
新快报记者 强燕
2003年的好业绩并没有使基金免遭赎回的命运。截至2004年1月31日，19家公司旗下的77只基金公布了第四季度的投资组合公告，开放式基金再遭巨额赎回，甚至有的基金规模已跌破2亿元的设立下限。中国基金业“业绩越好赎回越盛”的怪现象再次出现，投资者开始反思，什么才是基金投资的成熟理念。记者带着以上疑问，走访了易方达基金投资管理部总经理江作良。
买基金不同于买股票
“低买高卖”是所有股市投资者遵循的盈利原则，许多做短线的投资人，习惯于在上涨趋势良好时进行抛售，一方面，是为了及时套现，获得既得收益，另一方面，也是为了避免因为股价下跌而带来的风险。而这样的投资理念，并不适用于基金的投资。
许多投资人在赎回上有着“从众心理”。一些投资人担心，年底其他投资人的赎回会导致基金净值的下降，从而使自己的资产遭受损失，其实，这还是股票投资心理在作祟。
股票升值，许多投资人选择在高位大量卖出，会导致股票市值的下跌。基金不是股票，其净值并不会因为遭遇巨额赎回而下降，唯一影响其净值的是投资组合的收益率，即使基金规模跌破2亿元的设立下限，但只要其投资组合是盈利的，其净值依然在面值以上。
分红后，基金净值会有一个突然下落的情况。但这并不意味着基金投资人的收益减少了。分红使得基金的净值下降，但是基金的累计净值依然是不变的，投资人的实际收益也是不变的。
但另一方面，过于频繁的赎回与申购，其较高比例的手续费却会在一定程度上减少投资者的收益。
做波段不是成熟的投资理念
“投资基金，做波段不是成熟的投资理念。”江作良解释道，“基金投资注重的是价值分析与基本面的研究，因此，只要宏观经济是向好的，基金收益率就应该呈现一个增长的趋势。2003年就是一个很好的例子，基金在大熊市的情况下依然获得超过20%的净值增长率，不仅挖掘出大盘蓝筹股的成长价值，形成了一个局部牛市，还最终带动大盘整体上升。”
江作良表示，“做波段其实是很困难的，你必须首先作出一个高位卖出的正确决定后，接着再作出低位买进的正确决定，然后才可能获利。我管理基金这么多年来，从实际的事例中，还没有见过一个成功地投资基金波段的人，绝大部分都是在赎回后以更高的价格买回。”
（晓健／编制）
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